曾淵滄教路 06.08.2014-恒指50年啟示 機會留給有現金的人

恒指創立五十周年，不少傳媒做了報道，並計算恒指五十年來的複式回報率，恒指於五十年前開始推出時，以100點為基數。五十年後的今日升至近25,000點，升幅249倍，因此複合年度回報率為11.6%。美國道指歷史更久，已超過一百一十年，是十九世紀末的產物。開始的時候，基數也是100點，以道指近日近17,000點來計算，升幅僅169倍，很明顯地，香港股市的表現是遠遠超越美國。

當然，上述的比較，是以恒指約25,000點來計算，如果我們在二○○八年恒指跌至10,600點時來計算恒指的長期回報率，或者用二○○七年恒指32,000點來計算，則結果自然不同。因此，所謂長期回報率是應該考慮股市的盛衰周期，另一個重要的考慮因素是股息的收益，對真正的長期投資者而言，股價升跌只是帳面值的改變，真正的收益是股息收入。

曾淵滄-股市资讯专栏 08.08.2014-投资股票看长期，看基本因素

投资股票看长期，看基本因素
曾渊沧博士专栏 | 2014年08月08日

1964年7月30日，香港恒生银行创设恒生指数。多年来，恒指已成为香港股市升跌的最佳代表。今年正是恒指诞生50周年纪念，香港所有的传媒都热烈报导，并计算恒指50年来的复合回报率。恒指诞生时是以100点为基数，50年后的今日升至近25,000点，也就是说，升幅近249倍。投资恒指成份股在过去50年每年的回报率(复合利润加股息)高达15%，那是很不错的回报率。

CNMC Goldmine -Extracting economies of scale (CIMB)

CNMC Goldmine
Current S$0.30
Extracting economies of scale
After a gestation period of two years, CNMC’s Sokor Gold Project has finally produced encouraging results. We expect strong revenue and earnings ahead, as the company benefits from the economies of scale due to its capacity expansion.

CNMC has been hitting new all-time highs in terms of gold production in the past year. Given the new capacity coming onstream, CNMC is expected to enjoy lower production cost per oz due to the economies of scale. Its FY14 gold production may be double that of FY13. We expect CNMC’s FY14 revenue and earnings to soar accordingly.

曾淵滄專欄 06.08.2014：投資東亞攻守兼備

曾淵滄專欄：投資東亞攻守兼備

萬洲國際（288）以一口價6.2元招股，除錄得超額認購外，昨第一天掛牌，送給所有申請者小禮物，股價收報6.66元，相對於招股價有約7%的利潤。

滙控（005）公佈一份不算特別好的業績，但股價在業績公佈後上升1.8%。滙控的投資價值，應該從股息收益率衡量。基本上，過去幾年，滙控派息不錯，而且每季派息，令收股息的人更高興，以現價計算股息率接近五厘，那是很不錯的回報率，遠比存錢於滙豐銀行的利息多。