Friday, March 27, 2015

曾淵滄-股市资讯专栏 27.03.2015- 新加坡与香港楼市之间及A股与H股之间的天壤之别

新加坡与香港楼市之间及A股与H股之间的天壤之别
 曾渊沧博士  2015年 03月 27日  名家点评

新加坡建国总理李光耀逝世。李光耀对新加坡的贡献很大,没有李光耀也没有今日的新加坡。我在香港居住许多年,近几年许多香港人喜欢把香港与新加坡比较,原因是香港人发现香港许多方面都比不上新加坡,因此自我生气。实际上李光耀已经退休了许多年,其间经历了吴作栋与李显龙两位接班人。不过,今日新加坡的成就仍然得归功于李光耀及其第一代的政治领袖。


我相信,今日的香港人对新加坡印象最深的地方应该是新加坡的组屋政策。新加坡全面皆业主,近九成家庭住在政府以超低价出售的组屋里。新加坡组屋价格廉宜、供应多,因此人人买得起。人人买,人人当业主。可是,年轻一代的新加坡人已经将这个现象当成理所当然,不知道新加坡的组屋政策在全世界是独一无二。新加坡业主比率高达95%,世界第一。

组屋的售价非常非常低,几乎没有人买不起。组屋的建造量也非常非常多,几乎不需要等待就可以向政府买到楼花(尚未竣工的预售房屋)。所谓等待只是等待楼花变现楼。更有趣的是,每一名新加坡公民一生中竟然可以向政府申请两套组屋。他们可能申请第一套时,没有很多钱,因此申请一套面积较小的组屋。住了五年之后,在二手市场卖掉,再申请第二套面积更大的。还有,一些组屋经过二、三十年之后,政府还拿钱出来大翻新。翻新这些已经卖给个别人士的组屋,如此德政,真的全世界找不到第二个地方比得上。

新加坡只有极少数,约一成多的人住私人住宅。这些住私宅的人之所以付很多的钱买私宅来住,最重要的原因是向别人炫耀。当然,从投资的角度来看,也是私宅比较好,升值潜能高。道理很简单,政府长年大量供应廉价的组屋,因此组屋供应多,升值潜能自然比不上私宅。

为什么李光耀创立的人民行动党能长期在新加坡执政,赢得每一届的选举?我相信,成功的房屋政策应该是最重要的因素。在香港,所有讨厌、反对李光耀的人也不能不承认,李光耀的房屋政策是成功的。李光耀使新加坡很接近全民当业主的目标。不但是业主,而且居住面积宽趟,人均居住面积比香港大不止一倍。香港人天天与新加坡比较,但房屋政策、居住环境差得太远。

新加坡政府把手上的土地中绝大部份用来兴建组屋,故新加坡政府卖地收入很有限,所以新加坡有消费税。最高收入群的个人所得税征税率也远高于香港,以弥补缺乏卖地收入。换句话说,香港政府卖地收入也可以说是一种变相的税收,你喜欢交哪一种税?

李光耀逝世,新加坡股市没有下跌,市场已消化了消息。李光耀于1990年已辞去总理职位,由吴作栋接任。今日他的儿子李显龙任总理已经多年,数年后也将退休,到时新加坡将面对一个全新的政治风貌。

全世界不论任何国家或地区,能做到全民业主的最大政治效果,是老百姓会趋向保守,不希望改变。人人当业主,他们会关心自己的房地产物业价值,不希望社会动乱。要建房屋需要土地,新加坡与香港共同面对土地不够的问题。1987年我由新加坡来到香港时,新加坡只有五百平方公里,今日新加坡面积七百平方公里。新加坡填海工程之浩大也是惊人的。

香港可不可能学习新加坡,大建组屋,让九成的家庭成为业主?很难。首先,香港一旦建那么多廉价组屋,私宅的价格也会随之下跌,首先受害的是占总房屋量五成的私宅业主。

香港新鸿基地产(0016)打算修改建筑蓝图,缩小住宅单位的面积,大量增加单位的数量。单位数目由1,500多个增至逾1万1,000个,足足增加六倍多。很明显的,这是受到近来低价楼热卖而产生的结果。如果所有的地产发展商都这么做,两年后香港楼花供应的数量也会比目前预期的数量多好几倍。楼价撑得住吗?特别是低价楼。若地产商一窝蜂地修改建筑蓝图,大量建超小型单位,将来供应最多的,也必定是这一类住宅。

不过,近日新加坡政府宣布将会大量增加供应二房的小组屋给单身一族申请。今日,新加坡与香港的社会常态就是单身一族越来越多,包括未婚、离婚、丧偶者。单身一族的确不需要大面积的住宅,故我是支持新鸿基地产这么做,反正这是自由市场。

近日美股上升的确是意想不到,美国联储局主席耶伦在联储局议息后的谈话,竟然能让市场感到加息压力已经消除。加息阴影突然消失,美股大升,道琼斯指数重上18,000点,再创历史新高。

中国全国政协与全国人大会议闭幕后首个交易日,上海上证综合指数狂升2.3%,创业板指数升幅更高达3.6%。之后更是一升再升,势不可挡,破了2009年的最高点3,478点。中国总理李克强会见记者,用好一段时间谈互联网、谈网购。很明显,网购这个行列是得到国策的支持。中国经济要深化改革,要寻求突破,就必须在IT技术以及使用上,走得比美国更快更前。IT这个行业靠的是梦与创意,需大量寻梦的人加入。

美股创历史纪录,中国A股创七年新高,可惜新加坡与香港的股票市场依然未能创金融海啸后的高位。过去一年美股不断创新高,但每次只比上一次高一点就马上向下调整。美股走势阴晴不定,但香港及新加坡股市也不是全跟美国股市走,也不会跟足中国A股走,变得很飘忽。那些短炒能赚到钱的人,真令人佩服,我就只能当个旁观者。

中国A股真热闹,多个板块多只股升停板。中国A股升停板,香港H股、新加坡龙筹股当然也造好,但是升幅依然远远比不上中国A股。国际及香港投资者中,至今依然很少,甚至没有利用沪港通直接买入中国A股。理由是他们认为中国A股已经太贵,H股相对较便宜,不妨买H股追落后。另一个原因是他们认为最好是分散投资于A股,应该买中国A股挂牌基金(ETF)而不是个别A股。

现在的实际情况是,中国A股越升越高,高处不算高,升停板后再升停板。H股远远追不上,想追落后却越追越落后。上证综指创逾七年新高,但在香港买卖的安硕A50中国(2823)与南方A50 (2822)的股价,却无力创五十二周新高。这意味着,就算是买A股,香港投资者的热衷程度也比不上中国内地。


Source/Extract/Excerpts/来源/转贴/摘录: 新加坡股市资讯网
Publish date: 27/03/2015

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