Friday, July 11, 2014

曾淵滄-股市资讯专栏 11.07.2014-总结上半年表现;看好香港地产股

总结上半年表现;看好香港地产股
曾渊沧博士专栏 | 2014年07月11日

2014年的上半年结束了,海峡时报指数表现得还可以。回顾今年上半年,海指最低点是2,953点,发生于今年2月,基本上与美股同步。之后,美股大幅反弹,并不断地创出新的历史高位。当然,与美股比较,新加坡股市还差很远。目前美国道琼斯指数已高于2007年的14,198点高峰,新加坡则仍然无法破2007年的3,906点高位,而且还有一个距离。


展望下半年,我是乐观的,但仍是步步为营。海指从今年2月份开始,就以一浪高于一浪的走势向前迈进。进入4月份之后,在高位徘徊,最低点也有3,181点,与6月份的高位比较相差不远。每逢4月份,股市经常都会有“5月沽空离场”的声音。当然,稍为有点统计知识的人都知道,这种说法并没有任何事实可以证明,只是过去股市曾经多次发生过于5月份、6月份出现调整而于7月份大翻身的事。但是多次发生不代表一定会发生。很明显地,今年的5月份、6月份,新加坡股市安然度过,美国股市更在这段时间数次创历史新高。

华侨银行(OCBC)成功收购香港永亨银行,这是好事情。当年星展银行(DBS)以超过3倍的股价与账面值比(PB)收购道亨银行,今日华侨银行只以1.81倍的PB收购永亨,便宜得多。今年年初,中国广州市政府的窗口公司越秀集团以2.08倍的PB收购香港创兴银行。可见华侨银行团队的讨价还价本领还是比较高的。

收购永亨银行后,华侨银行在香港的分行数目会激增至43间,很接近星展银行的50间。除了香港外,华侨银行在中国大陆的分行也会增加至44间,很有潜质。现在,新加坡三大本土银行已有两家全力进军香港与中国大陆市场,几时轮到大华银行(UOB)?

半年结算,香港恒生指数微跌0.5%,基金经理没有出来粉饰橱窗。6月30日的一天,恒指波幅已达1.7%。恒指没什么变化,香港地产股表现则不错。连同7港元的特别股息,长江实业(0001)升18%。恒基地产(0012)连同红股计算也有2%的升幅。新鸿基地产(0016)有8%的升幅。新世界发展(0017)表面上跌了10%,但如去年持有此股的人依比例供股(认购附加股)则仍有微利。若在宣布供股后,股价大跌时买入并供股,则获利甚丰。九龙仓集团(0004)股价表现不佳,因为九龙仓主力是商场收租。自由行褪色,商场租金看跌。

展望第三季,我依然看好香港地产股。第四季则暂时无法预测,因为已很靠近2015年,而全世界的人都预测2015年会加息。

上半年香港蓝筹股中最瞩目的应该是腾讯控股(0700)及银河娱乐(0027)。两股在今年上半年股价达到高峰然后出现调整,比较之下腾讯依然比较强。但我不会卖掉手上的银河娱乐。2015年银河娱乐第二期的赌场将落成,市场占有率会扩大。中国的国企银行股股价表现不算好,但有高股息支撑,可逢股价下跌时,股息率超过7厘时吸纳。

中国石油化工(0386)及中国石油(0857)这两只石油股在今年上半年股价的表现也不错。股价上升的最大动力是有重组的概念。现在改革仍只是处于初期阶段,越是深化改革,对股价越有利。非恒指成份股中,领汇房产基金(0823)于今年上半年的表现是令人惊喜的,去年低价卖掉领汇的人会后悔。

7月1日香港学生占领中环预演和平进行,也和平清场。市场对占领中环的忧虑大大减低,于是香港股市一举创今年新高,升势相当全面。占领中环和平进行是一个因素,另一个很重要的因素是香港金融管理局向市场注入大量的港元,以压抑港元的升势。港元已升至7.75港元兑1美元的极限。来到这水平,香港金融管理局会无限量地向市场注入港元,以换取源源不断流入的美元。

今年2月开始,市场开始认为美国加息之事已变得遥遥无期。美国联储局主席及其他官员的言论温和得很。近来,许多人都说,香港楼价是在政府放宽双倍印花税安排后上升。但若仔细查看中原城市领先指数,最低点应该是3月初,而3月初的中原城市领先指数正反映代表2月中旬的楼价。这说明去年楼价下跌的另一个有力因素,是想买楼的人担心美国加息,到了今年2月后,担心加息的人少了。去年5月美国联储局第一次提出退市概念,现在等了足足一年仍未加息。何时加息,相信连联储局主席也不知道,她仍在每日观察美国的经济数据,未做决定。

未来的一段时间,楼价再向上升的机会是相当大。但我相信,如果楼价再急升,香港政府不会坐视不理。过去一年多,我一直建议香港买楼自住者可以随时入市。但是,买楼投资要三思而行,在特别印花税的打压下,炒楼赚钱已是非常困难的事。买楼收租也得考虑明年利率上升所带来的压力。

美国迟迟不加息,美元长期债券利率回软,美元贬值,金价回升,现在欧央行也减息,相信会使更多人认为美国不会加息。也因此,美国道琼斯指数破了17,000点的阻力线,再创历史新高。目前乌克兰、伊拉克战事不断,但美股仍一再创新高,与过去每逢战争都使到美股下跌,形成强烈对比。为什么?因美国不想再当世界警察,隔岸观战,顺便卖点军火赚钱,何乐而不为?

前一阵子,有新闻报道说澳门政府下令赌场内不许装银联卡提款机,对赌场生意的确有巨大的影响。银联卡是内地最重要的信用卡与现金卡,很自然地,澳门赌业股也因为这则新闻而下跌。然而,上星期又有新闻报道,澳门有高级官员否认有关报道。于是,股价又回升了。投资澳门赌业股,就必须有心理准备,坏消息及好消息穿插出现。有时也的确是难以依赖这些消息,来决定该买或是该卖。也因如此,我只能以不变应万变。

国务院总理李克强说,中国今年会保住7.5%的经济增长,但是不会大幅度放松银根,人民银行只会做微调。所谓微调,即你快沉入水时拉你一把,让你浮上水面吸一口气。现在,人民银行先推行定向降准政策,即降低地方性中型银行的准备金比率,让地方中型银行有多一点资金借钱给小微企业。因此地方银行的股价,短期应可跑赢大银行。当然,大型国有银行财力雄厚,安全性也比较高,因此我不是建议你卖掉大型银行的股票转买地方银行股。我的建议是如果有多余钱,在持有大型银行股票的同时,进一步考虑买入地方中型银行股。



Source/Extract/Excerpts/来源/转贴/摘录: 新加坡股市资讯网
Publish date: 11/07/14

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