Friday, May 30, 2014

曾渊沧博士-股市资讯专栏 30.05.14 -“五穷六绝”会应验吗?

“五穷六绝”会应验吗?
曾渊沧博士专栏 | 2014年05月30日

今年4月香港传媒出现极多有关“五穷六绝”的言论与报道,西方股市也一样有“Sell in May and go away”(五月抛空离场)的说法。现在5月过去了,股市不跌反升,美国股市更创历史新高。6月将如何?传媒又开始谈论世界杯效应。是的,从过去数十年的股市历史来看,世界杯月股市平均表现是差了。一个理由是真正的世界杯效应,世界杯令不少炒股的人转赌足球。股票、足球、赛马与赌场有一批共同的赌客,全世界的确有一群人日赌夜赌。这一群人数目相当多,赌足球看起来比赌股票更刺激,足球吸引大量的赌注。股市的赌注自然少了,少了就没有味道,越是淡静,赌客越少。结果,赌股票的赌徒全部去赌足球,没有赌注的股市也只好阴阴跌(以较小波幅逐渐下跌)。


世界杯四年一度,美国总统任期也是四年一度,因此说世界杯影响股市,也可以说美国总统影响股市。世界杯举办的那一年正好是美国总统任期的一半,如果是一位新总统他一定想连任,要连任就必须在总统选举年搞好经济。但是不能过早推动经济,以免到了选举年,经济已无力再向上,到选举前一年才启动刺激经济的政策工具。因此美国新总统上任之后的第二年,也正是世界杯举办年,股市表现较差。第三年,即选举前一年,股市又复活了。

不过要留意,上述所说,是指美国新总统上任后想连任的手法。如果是已连任,不能再连任的总统,就不会刻意在任期中段放慢步伐。现任美国总统奥巴马已曾连任,他就一定不会在今年压住经济的复苏。奥巴马是在2009年美国金融海啸最严重的时刻上任,一上任马上推出量化宽松政策。2010年世界杯主办年,他也一度想暂缓量化宽松政策,等接近2012年选举年才大展身手。因此美国股市在2010年也出现过五穷六绝,道琼斯工商指数向下调整14%。

近日美国股市连续创历史新高,代表新加坡股市的海峡时报指数表现比香港恒生指数强,理由是海指的成份股没有中国股,全是新加坡本土企业。海指虽未创2007年历史高位,但距高位不足20%;如恒指不包括中国股,相信表现也不太差。恒指中的澳门赌业股股价早已远超2007年水平,金融、地产股也不差,楼价也超越2007年水平。故可以说,恒指表现不佳的主因是成份股多了中国股。

中国股股价这么差,是不是中国企业利润大幅下滑?也不是,中国企业利润也早已超越2007年水平,利润创新高而股价不升反跌,是中国股最难令人理解的现象。为什么?答案只有一个:信心!信心可以使恒指在2007年,以短短三个月内升12,000点。那三个月里上市企业的利润其实无任何改变。2007年的信心来自港股直通车的憧憬,只是憧憬仍未正式拍板。可是今年的沪港通已经拍板,但恒指只上升一天就无以为继,信心变了。

香港投资者对沪港通的兴趣不大。5月24日我在新加坡参与投资讲座时,沪港通是个话题,对沪港通有兴趣的新加坡股民则不少。新加坡股民不少是来自中国的移民,他们认为上海A股价格太贱、太离谱,很想通过沪港通买上海A股。互联网的兴起,任何人都可以在网上买卖全世界的股票,当然条件是资金可以自由流通,条件是股市是开放的。中国股市自我封闭,人民币不能自由流通,根本不能反映全球的资金流向,故我对沪港通及中国金融业开放是寄予厚望的。

美国司法部越洋控告数名中国解放军军官,指控这批军官犯了网络间谍罪。控状指他们以黑客手法入侵美国企业网站盗取资料。这批解放军军官目前全部在中国,因此所谓控告并不是真的抓了这几名军官,送他们上美国法院受审。实际上是摆政治姿态多过法律行动。控状公布后,中国除外交部发声明反击外。同一天,不知道是凑巧还是有意,中国政府下令所有政府机关不许装美国微软的视窗8软件,可能是乘机扶持中国电脑业。过去几年,中国的腾讯与阿里巴巴如何崛起?最重要就是中国政府要直接监管美国类似网站,而这些网站不让中国政府监管,故失去中国市场。

越南爆发反华暴动,暴民破坏当地工业园区内多家工厂。受害的不只中国,也包括日本、韩国、新加坡的工厂,香港、台湾的也难幸免。参加暴动的人多是工业园区内的工人,他们不可能分不清日本、韩国、新加坡的工厂。新加坡工厂有扬起国旗,结果国旗被烧,因此我更相信排华反中只是藉口,趁火打劫才是目的。暴动后工厂内值钱的、可能搬得动的东西全部被抢走。

越南与中国一样是共产党统治的国家,中国先搞改革开放,成为世界工厂。但经过多年的改革开放,中国的生产成本越来越高,于是越南开始成为工业家转移阵地的地区。但是不论是中国或越南,一旦走上开放道路,贫富悬殊的现象一定会发生。开始的时候农民从农村入城,在工厂找工作,收入远胜呆在农村时的收入,相当满意。但日子久了就能不满足。

近几年中国的工厂爆发多次罢工、示威,目的就是加薪。越南工人何尝不憎恨他们的老板?何尝不认为雇用他们的老板是靠剥削工人而发达的?西方先进国家设计全球一体化的玫瑰园时,假设落后国家的人民会永远接受低工资,提供价廉物美的生活用品供自己享用。可是中国工人搞的工潮、越南工人的暴动,是值得深思的问题。

当然,工业家的选择可能还很多,可以把工厂由越南搬去缅甸、孟加拉等地,但世界上没有永远认命、愿意长期接受低工资的工人。中越之间的冲突只会再升级,因此工业家的确要好好地考虑越南的投资。

中国政府在越南大撤侨用上了大轮船,撤走的人数不少。撤侨后就一定是撤厂,希望新加坡工业家能从越南反华暴动中,明白‘不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子’的道理,投资道理也一样。过去半年,我多次建议大家不妨抽调部份资金买收息股,买了之后就不要再理股价升跌。孤注一掷是赌博不是投资。

最近印度选举结果变天,新政府会走向利商开放的道路。印度有12亿人口,是一个巨大的市场,潜力一旦发挥,钱途无限。大家不妨留意一下印度股市及基金。这也是发挥‘不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子’的方法。


Source/Extract/Excerpts/来源/转贴/摘录: 新加坡股市资讯网
Publish date: 30/05/14

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