Sunday, May 4, 2014

曾淵滄博士-股市资讯专栏 02.05.2014 - 中国开放国企行业,未必家家有好处

中国开放国企行业,未必家家有好处
曾渊沧博士专栏 | 2014年05月02日

乌克兰局势再度紧张,俄国国会授权普京对乌克兰动武,引起乌克兰临时政府的紧张,以普京欲挑起第三次世界大战来形容当前的形势。G7开紧急会议要进一步制裁俄罗斯,美国股市的调整也就有个理由来解释。

第三次世界大战当然是夸张之词,这是乌克兰临时政府乞求美国派兵助其取回东部地区控制权的言论。美国也绝对不会派兵助乌克兰夺回土地,因该地区住的确是俄裔人民。踏入5月,乌克兰将举行总统大选,普京一系列行动就是想影响乌克兰的总统选举。今日乌克兰面对的最大困境是经济崩溃,一穷二白,负债累累。俄罗斯恐吓乌克兰说,再不清还天然气的欠款就会切断天然气供应。欧盟扬言会援助乌克兰,但乌克兰政府至今仍未收到钱。美国政府刚开始重新部署其全球战略计划,重返亚洲,故不会轻易改变这战略。


在全球一体化背景下,大型经济制裁付出的代价也不小,自己的国民不一定会支持。特别是正面对经济衰退威胁的欧盟,没有真正能令俄罗斯屈服的制裁筹码。最可怜的仍是乌克兰人民,成了列强争霸的牺牲品。

新加坡股市目前与美国股市走势相近,处于正在面对压力的高位。香港股市则继续呈大型上落市,起落与上海股市同步。大上大下捕捉的好,利润可以很不错。香港股市也有许多卖壳概念股可炒,因此也有相当的吸引力。

4月25日香港恒生指数急跌339点,跌幅达1.5%,比上海综合指数跌幅还大。香港股市下跌后,晚上美国股市也跟着跌,跌幅也不小,很明显地推倒香港股市的是美资大行。过去几年香港股市经常成为领先美国股市走势的讯号。这是好事,说明香港的重要性,的确是世界三大股市中心,与伦敦、纽约扮演领导股市的角色。

中国石油化工(0386)宣布委任多家中资及外资投资银行为顾问,准备将30%的下游业务开放给民间与海外资金参与。自从中石化宣布将分拆下游零售业务,让民间与海外资金参与后,股价就一路造好。道理类似和记黄埔(0013)卖掉25%的屈臣氏股权给淡马锡控股。脱售部份屈臣氏股权让投资者知道和黄的资产是如此值钱的。

中石化打算出让30%零售业务股权,一些国际投资银行对其零售业务的估值,已经等于中石化的总市值,那么现价的中石化上游、中游业务是免费的。中石化通过这行动就可凸显自己的价值,同时完成习近平的经济改革计划。习近平已很多次说要将大量由国企垄断的行业,开放给民间及海外资金经营,真正执行胡锦涛没完成的“国退民进”计划。

中国政府宣布开放多项由国企垄断的业务,我们不妨详细研究这些计划的内容,寻找另一些类似中石化的概念股。但中国国企开放市场对现有的上市国企而言,不一定全部利好。中石化的开放是把其业务的下游分拆开放,结果是凸显自己的资产值,因此利好。但其他行业的开放有可能是直接允许民间资金的参与,加入竞争,因此是利淡。正如银行牌照,市场盛传腾讯控股(0700)与阿里巴巴都可能取得民营银行的牌照,这当然对国企银行造成竞争,变成利淡消息。

在寻找这类打破国企垄断开放概念股时,要分清楚是通过开放以凸显资产值,还是面对民间在开放后的直接竞争。但从中国整体经济利益看,不论开放是以何种方式进行,都是大大的好事。

华润集团与招商局集团同时宣布,由招商局集团董事长傅育宁接替宋林担任华润集团董事长,这该是好消息。中国政府在免去宋林职务前已找好接班人,以确保华润集团得以正常运作。委派傅育宁也表示他应该已通过中国中央纪律委员会的检查,这也间接地表示,招商局集团在这场打贪腐的运动中应该可以过关,不会出现巨大人事震动。大型国企有相当的垄断地位,如这场打贪腐运动成功,国企的利润会增加。这是我从乐观的角度来看华润系列股及中国石油(0857)的股价与前途。

中国总理李克强一句要发展核电,多只核电股股价即飞升。高追的风险不小,只能炒即日鲜(即日买卖),且不能在大幅裂口高开之时追入。炒中国国策股风险很大,因变数多,从决定发展到有关企业真正赚钱,仍有很长的时间。当年“4万亿”计划促使基建铁路股狂炒,但温州高铁相撞后国策突变,铁路股至今仍无法翻身。

近来市场重新炒作环保、风电及太阳能股,股价普遍倍升,但与数年前的高价比仍差得远。当年高追的蟹民(被套牢的股民)今日有胆再买吗?低价斩了仓止蚀的股民仍心有余悸,不敢再入市。

“烂尾楼”这名词是20年前朱熔基主政时出现的。当时中国市场大开放,实力不够雄厚的人摇身一变成为地产开发商,圈地卖“楼花”(未竣工的房屋),结果全部在朱熔基的宏观调控下破产。开发商破了产,买了楼花的准业主收楼无期,就出现烂尾楼。近年中国一二线城市楼价猛涨,政府出尽法宝,限购令、限价令都无效。现在周小川只出一招就见效,这一招就是紧缩银根,斩断地产商的资金链。现在的中国房地产股都很便宜,但旁观的小股民实在无法清楚知道这些房地产企业的负债情况及这些企业与银行之间关系。

中国地产发展商太多,实力参差,香港就不一样,最有钱的几位超级富豪都是地产商。香港特区政府对楼市出狠招已相当时日,地产商仍在顽抗,最新的中原城市指数为119.04,只比去年历史高位低3.7%。

因沪港通消息而炒作的活动基本上已消失,那些近日热炒的沪港通概念股的跌幅也最大。升得多的时候,一旦遇到大市调整自然有许多人套利、止赚,先把已赚的利润放入口袋。股市升跌又回到基本面,上市企业赚不赚钱,赚多少钱还是看最基本因素。

我觉得从现在开始至6个月后沪港通开通前,香港交易所(0388)应努力做好股民教育,因市场上竟仍有人说将来沪港通开通后,内地股民会更有兴趣炒作香港三四线股。正如目前内地股民更有兴趣炒作创业板股而不是沪综指数。但是香港许多三四线股,都不会在沪港通可以买卖股票名单内,不知情的股民盲目入市肯定中伏。

2014年我的第一篇投资文章就以步步为营来陈述今年应有的投资态度。至今为止,股市大起大落,不易捉摸,因此我也决定加快推出今年的新书,书名就是《步步为营》。因为去年底出版的《时机为王》一书中有好几篇文章与步步为营的概念相符合,因此也重复收录在这本新书中,这是必须预先声明。


Source/Extract/Excerpts/来源/转贴/摘录: 新加坡股市资讯网
Publish date: 02/05/14

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Warren E. Buffett(沃伦•巴菲特)
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