Saturday, April 5, 2014

曾淵滄-股市资讯专栏 04.04.2014- 耶伦安抚市场不安情绪

过去两期我重复说所谓乌克兰局势紧张只是传媒夸张及市场误判。欧美早已把克里米亚放弃了,只剩下乌克兰的临时政府还在那里虚张声势。结果乌克兰局势只为炒股票的人提供低价入市的机会。

美国联邦储备局主席耶伦上任后首次主持议息会议及记者招待会,公布两项决定:第一项是维持目前退市步伐,持续减买债券100亿美元。连同过去两次减额已减了300亿美元,还剩下的550亿美元的买债行动,相信到今年秋季会结束。第二项是宣布一个新的加息指标,过去联储局定下两个加息指标,一是失业率降至6.5%,二是通胀率升至2.5%。现在,联储局决定把加息的指标集中在通胀率上,失业率只供参考。不过耶伦也估计在停止买债后约半年就开始加息,意味最快明年4月会加息。


一年后要加息了,美国投资者感到紧张,不少投资者估计加息是2015年下半年的事,现在似乎提早了。市场早已预计减少购债计划,现在更关心的是几时加息,前个月美国失业率降至6.6%,曾经令不少投资者出一身冷汗。美股曾因耶伦的谈话而急跌,不过这又成了趁低买股的机会,美股只跌一天就回升,很快地再创历史新高。迟加、早加,总是要加,没什么好担心。

之后耶伦在芝加哥发表公开演讲时表示,虽然美国经济正在复苏,但大部份美国人仍然感到经济似衰退。所以联储局需要维持非常措施多一段时间去支撑经济。耶伦三周前的加息论令市场无所适从,估计她日前趁机会重申需要继续出招撑经济,以安抚市场不安情绪。现在,联储局决定把加息的指标集中在通胀率上,失业率只供参考,这倒是正确的。当年美国政府设立联储局的目的,就是要控制通胀。

欧元区3月份通胀率跌至4年新低,市场憧憬欧洲中央银行将出招撑经济。加上联储局主席耶伦重申有需要维持非常措施支撑经济,刺激美股一升再升,再创历史新高。新加坡海峡时报指数也已突破去年5月至今一浪低于一浪的走势。香港恒生指数由今年年初至今,两度跌至21,000点边缘后反弹,也有双底回升的迹象,未来一段日子应可再看好。

我想再重复上一期我说的今年股市会大起大落,该步步为营。但如果善于应用多年前我推介的2日、19日线法则来炒作指数期货,则波幅越大,利润越高。

华侨银行(OCBC)斥资最多387.12亿港元全面收购香港永亨银行(0302),这是一家77年历史的老牌华资银行。是2001年星展银行(DBS)并购道亨银行后,香港最大宗金额交易的银行卖盘。这次收购可助华侨银行扩展业务到香港及中国大陆,但是387.12亿港元不是小数目,华侨银行也会面对资金压力,当年星展银行并购道亨银行后也曾经面对很大的资金压力。不过多年后的今天,香港星展银行为星展集团带来巨大的利益。

过去每逢有一家中小型香港华资银行成功地被收购,其他同类银行的股价也必上升。但一宗成功收购之后可能再等几年才有另一宗成功个案。因此,憧憬同类银行被收购的炒风也很快地冷却,股价打回原形。有耐性的投资者就可以在股价炒后冷却时入市,然后以守株待兔的耐性等待。永亨银行就给这些愿意守株待兔的投资者一个惊喜。创兴银行(1111)才刚刚于去年年底拍板卖给越秀集团,现在,永享银行就成功卖给华侨银行。

日前我出席国浩集团(0053)旗下国浩资本分行的开幕礼。现场有许多散户,他们告诉我最近输得很惨,为什么输?炒新经济股炒亏了。新经济股已升了一段时间,如入市早,就算是最近大调整后入场,应该仍是有利可图。可惜散户的通病就是在股价开始上升的前几天,仍然犹豫不决,等他们最终决定入市买时,股价又翻了几番,结果成了接火棒者。

我不是说新经济股已炒完,只是当大量散户开始相信炒股不炒市,疯狂进场之后,一定会有大户先获利回吐,同时震一震仓。货已派发了,如何回收,再一次玩货源归边的游戏,答案自然是震仓。大大的震仓,能捱过的散户不多,包括我在内。我手上有一些股,持有许多年,原因是这些股都是在很低的价格买入。低价买股,震仓也好,大熊市也好,伤不到自己。但如果是高价才追入的,我也一样很容易因一次震仓而被震走。

腾讯控股(0700)就是一个例子。腾讯上市初期,我没有碰,因为我深受股神巴菲特的影响,他说他不买网股,因此我也不买。到后来,腾讯升至300港元之上,升幅近百倍,我才觉得看漏了眼,终于决定追买。但毕竟是高价买,没什么信心长期持有,最后也是被震走了,白忙一场。

炒新经济股并不是容易的事,理由是你不知道什么时候音乐椅的游戏会停止。每次大调整,你都可能以为音乐椅的游戏终止了,赶快止蚀逃命。可惜,止蚀后才发现只是另一场震仓,而自己就一次一次地被震走。止蚀的确是减低大幅亏蚀的好方法,但是十次买股,八次止蚀,你对自己还有信心吗?不必止蚀的另外两次也不见得能赚很多钱,往往也只是赚粒糖罢了。

近来香港传统旧经济股中,表现得好的是长江实业(0001)。和记黄埔(0013)卖四分之一的屈臣氏股份给淡马锡控股后决定派每股7港元的特别股息。身为和记黄埔母公司的长江实业也派7港元。这说明长江实业资金雄厚,不必用到和记黄埔所派的股息。若详细地计算,一股长江实业持有0.92股和记黄埔,长江实业派7港元特别股息还得补贴一点。以日前和记黄埔的102.7港元收市价计算,单是长江实业持有的和记黄埔市值已达2,188亿港元,占长江实业市值的73%。长江实业的庞大地产业务只值788亿港元,这是何等超值,更何况和记黄埔现价也未全面反映其资产值。

淡马锡入股后的屈臣氏在新加坡发展一定会加快,因新加坡政府是新加坡最大的业主,持有大量优质商场及政府组屋地面层的小商店。新加坡85%人口住在政府组屋区,淡马锡入股之后,相信屈臣氏旗下的零售业会很快地在新加坡开枝散叶。生意做大之后,将来屈臣氏在新加坡上市,肯定可以卖更高的价钱,再进一步为和记黄埔提供额外利润。


Source/Extract/Excerpts/来源/转贴/摘录: 新加坡股市资讯网
Publish date: 04/04/13

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