Tuesday, April 1, 2014

曾淵滄專欄 01.04.14:內銀炒唔起有原因

美股基本上已擺脫了耶倫的加息言論,以及烏克蘭局勢帶來的陰影,並且節節上升,步向歷史新高。港股卻受制內地股市,走勢遠遠比不上外圍,滬綜指多次在跌破2000點後回勇,但也只限於反彈,談不上是一輪新的升勢。基本上,人民銀行仍在緊縮銀根,推動去槓桿化的既定政策,不易大升。

近來內銀股業績不錯,但股價升幅比不上業績的表現,理由也是人民銀行緊縮銀根的政策一天不變,內銀始終缺乏炒作的概念,如今四大國有內銀股,單是股息已達6至7厘,股價確很吸引,但缺乏炒作概念,也只能以極慢的速度回升,加上美資大行長年累月唱淡中國的信貸狀況,把中國的信貸危機、地方政府的債務大大的誇張。想買內銀股的投資者也是戰戰兢兢地小注怡情。


長實現價超值
近來傳統舊經濟股中,表現得好的是長實(001),和黃(013)派每股7元的特別股息,身為和黃母公司的長實也派7元,這說明長實資金雄厚,不必用到和黃所派的股息,長實派發的特別股息與和黃看齊,說明每一股長實實際上已持有接近一股的和黃,所以有能力把和黃所派的特別股息全部再派出去,若詳細地計算,一股長實持有0.92股和黃,長實派7元特別股息還得補貼一點。一股長實持有0.92股和黃,以昨日和黃102.7元的收市價計算,單是長實持有的和黃市值已達2,188億元,佔長實市值的73%,長實如此巨大的地產業務只值788億元,這是何等超值,更何況和黃現價也未全面反映其資產值。

曾淵滄
大學教授


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Publish date:01/04/14

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