Wednesday, March 12, 2014

曾淵滄專欄 12.03.14:人仔貶值別有用心

中國2月出口額按年大跌18.1%,這是令人吃驚的經濟數據。我認為出口額疲弱,與近期人民幣貶值有巨大的關係。

過去很長的時間,人民幣只升不跌,人民幣利率高於美元,這產生了兩種結果,一是有人以低息借入美元,再轉換為人民幣收高息,收息的同時更可以享受人民幣升值,另一個則是企業為了節省資金成本,想方法借美元而不是借人民幣,再把借到的美元轉化為人民幣,滙入內地使用。

但是,人民幣不能自由兌換,借來的美元如何兌成人民幣,滙入內地?於是有人就以虛報出口額的方法,將海外的美元轉成人民幣滙入內地。


減少出口數據水份
舉個例子,出口的貨物原本應該是1億元人民幣,但是出口商可能在報關時說這批貨物值1.2億元人民幣,於是,海外的同謀者就可以順理成章地合法把等值1.2億人民幣的美元轉成人民幣,滙入中國;因此,原本1億元的出口額被誇張成1.2億元,換言之,過去中國政府所公佈的出口額是有水份的,有相當程度是虛報的。

今年2月,人民幣急速貶值,虛報出口滙入人民幣就無利可圖了,因此日前公佈的出口數據,應該是較可靠及沒有水份的,而不是出口額真的大幅減少。

過去,中國出口數據存在水份,早已不是甚麼秘密,內地經濟學界早已公開地討論這個現象,如果人民銀行今後在較長的時間裏讓人民幣貶值,或經常出其不意地讓人民幣急速貶值,這倒是一個不錯的方法,來壓抑出口數據造假的活動。中央的經濟決策,怎麼可以長期依靠這些有水份的數據?

曾淵滄
大學教授


Source/Extract/Excerpts/来源/转贴/摘录:
Publish date:12/03/14

No comments:

Post a Comment

Warren E. Buffett(沃伦•巴菲特)
Be fearful when others are greedy, and be greedy when others are fearful
别人贪婪时我恐惧, 别人恐惧时我贪婪
投资只需学好两门课: 一,是如何给企业估值,二,是如何看待股市波动
吉姆·罗杰斯(Jim Rogers)
“错过时机”胜于“搞错对象”:不会全军覆没!”
做自己熟悉的事,等到发现大好机会才投钱下去

乔治·索罗斯(George Soros)

“犯错误并没有什么好羞耻的,只有知错不改才是耻辱。”

如果操作过量,即使对市场判断正确,仍会一败涂地。

李驰(中国巴菲特)
高估期间, 卖对, 不卖也对, 买是错的。
低估期间, 买对, 不买也是对, 卖是错的。

Tan Teng Boo


There’s no such thing as defensive stocks.Every stock can be defensive depending on what price you pay for it and what value you get,
冷眼(冯时能)投资概念
“买股票就是买公司的股份,买股份就是与陌生人合股做生意”。
合股做生意,则公司股份的业绩高于一切,而股票的价值决定于盈利。
价值是本,价格是末,故公司比股市重要百倍。
曹仁超-香港股神/港股明灯
1.有智慧,不如趁势
2.止损不止盈
成功者所以成功,是因为不怕失败!失败者所以失败,是失败后不再尝试!
曾淵滄-散户明灯
每逢灾难就是机会,而是在灾难发生时贱价买股票,然后放在一边,耐性地等灾难结束
  • Selected Indexes 52 week range

  • Margin of Safety

    Investment Clock

    World's First Interactive Investment Clock