Saturday, February 8, 2014

海事造船(Otto Marine):转机出现,乘势而上

海事造船:转机出现,乘势而上
文: 吴灵安 , 李伊琳 (译:杨佳文) 2014年02月07日 企业摘要
海事造船(Otto Marine)在FY13的首9个月转亏为盈,全年的表现料将回升,公司也在这段期间委任了新总裁,以为油气业在2014年的蓬勃发展做好准备。《股市资讯》到访了公司的办事处,与其新总裁Garrick Stanley进行了独家专访。

海事造船在过去两年面对逆境,所遇到的问题包括船只使用率和船只租金减低。但公司并没有受负面因素影响,而是专注于在其船厂完成大型锚作拖引船及深海钻井船的建造。

另外,公司关闭了地球物理业务部门,以增强其财力,同时调整其策略,专注于发展核心业务。公司目前拥有一座位于印尼巴淡岛的船厂,提供造船、制造、维修服务,同时设有一家船只管理子公司。


多元化的业务模式
自发生次贷危机以来,船只使用率和船租都持平,而由于石油企业减少进行钻井活动,新船只的需求剧减。海事造船的总裁Stanley说:“为了应付造船需求偏低的问题,公司当时采取的策略是与一个精于船只包租的伙伴合作,共同管理未售出的船只。”公司在2011年2月收购了澳洲船只管理企业Go Marine Group,后者直接与大型石油企业签署合约。

为了要分散风险,公司设法从世界各地及不同客户那里取得收入。Stanley说:“我们的船只在世界各地运作,客户相当多,我们在过去五年完成了总额超过10亿美元的岸外支援船合约。”

公司共管理63艘船只,其中50%属于公司,其余则是包租或租赁的船只。Stanley表示,保持这样的比例能令公司灵活地应付市场状况。Stanley说:“我们的计划是把船龄保持在10年以下。我们会一直设法发挥船只的价值、建造新船只及提升技术和质量。”

船只包租业务在9M13为公司带来了62.6%的营业额。在FY10,这项业务在营业总额中仅占2.9%。Stanley说:“尽管我们超过一半的营业额来自船只包租业务,但市场人士一般上仍将我们视为一家船厂。”公司的收入来源出现变化主要是因为收购了Go Marine。

海事造船的收入变化
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资料来源:海事造船的3Q13财务报表资料来源:海事造船的3Q13财务报表





业界前景
美国近期发布的数据乐观,促使其每月购债数额减少100亿美元。因此,美国这个最大石油消费国对燃料与能源的需求将有望激增。市场预期美国经济将会好转已令西德州中级(WTI)原油的价格上升至每桶100美元左右。由于美国石油供应持续下跌,WTI原油价格进一步攀高。

美国能源资讯局(EIA)表示,全球石油需求预计将在2014年每日增加120万桶。它也预计,全球石油供应将在今年以相若的数量增长。由于WTI原油价格处于接近每桶100美元的水平,在墨西哥湾、巴西、西非、东非和北海(公司的营运市场)等地区的石油勘探与生产活动都已增加,并将让船只继续在这些地区运作。

Stanley认为,在接下来的三年内,由于有135个新的自升式钻台将投入运作,而每个钻台需要2至3艘支援船,船只使用率和每日船租料将提高。针对船租走势的问题,他说:“目前我们看到船只使用率和船租正逐渐提高。接下来五年的情况将相当不错。”

针对其船厂的前景,Stanley表示,公司进行的重组计划将提高其造船、制造和维修的能力,沿海运输市场也对船只有所需求,这些因素都可能使公司的盈利增加。Stanley表示,石油企业倾向于使用船龄较低的船只,造船业务的前景仍相当不错。

展望未来,公司将专注于建造高档船只,以用于包租业务。Stanley说:“这是根本上的改变,虽然我们仍会为第三方建造船只,但如今我们建造的船只主要将用于包租业务。

Stanley指出,造船业务本质上的不稳定性,是公司开拓其他收入来源、不过度依赖造船业务的主因。Stanley说:“我们会持续从事船只维修业务,因为船只每隔几年就必须靠港进行维修保养。”

重新受到注目
在FY13的首9个月,公司的营业额年比增长24.2%至3亿5,040万美元,原因是它卖出船只,以及所进行的维修和制造工程增加。这令造船业务的毛利回升,其毛利率从9M12的负22.7%提高至13.2%。

自从在2013年8月创下一年来的低位后,公司的股价已上涨了超过70%,在2014年1月28日收报0.079元。尽管其股价已大幅上涨,但目前仍以0.46倍的股价与销售额比交易。Stanley认为投资者已开始看到海事造船的潜力。

基于油气领域接下来几年的前景光明,船只使用率及租金料将提高,如今提供全方位服务的海事造船,给人的印象将不再是“一家船厂”和“一只低价股”。



Source/Extract/Excerpts/来源/转贴/摘录: 新加坡股市资讯网
Publish date: 07/02/14

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