Saturday, February 8, 2014

曾淵滄博士-股市资讯专栏 07.02.14 - 一年之计在于春,宜谨慎外加耐心

一年之计在于春,宜谨慎外加耐心
文: 曾渊沧博士 2014年02月07日 曾渊沧博士专栏
对许多喜欢赌博或者炒股票的人而言,他们也许会特别喜欢马年,因为他们会期望可以在马年马上发财。若真希望马上发财,我祝你心想事成,祝你好运。我不喜欢赌博,但喜欢投资。两者都是金钱游戏,都是希望通过这些游戏增加财富。不过,分别还是很大。赌博的确有可能马上发财,但是机会率很低。投资不大可能马上发财,而是利用长期的投资成果来累积财富。当然,极少数人可能利用内幕消息或操控炒作股价而马上发财。不过这肯定不是正当的行为。

投资理财是人生的一部份,只是在马年马上发财还不够。所以,中国人过农历年,不论是马年、蛇年,年年都会说恭喜发财,也就是说希望年年发财,年年将自己的财富累积起来。投资发财考验的是耐性。与时间长跑的耐性,如果你在三、四十年前,或50年前买入一些房地产,今日不可能亏本。可惜,在股票投资的市场,很少人能真正赚到大钱,原因就是多数人没有耐性长期持有股票。不过,不论股价如何急升,也只是发小财,真要发大财,一定要很有耐性地当个长期投资者,股神芭菲特的投资秘诀也是如此。


要发多大的财才够?有些人把投资与赌博皆列为横财,认为只要通过工作赚取薪水才是正财。横财是不可靠的,百分百靠运气。我认为赌博的确是横财,我更相信小赌怡情、大赌必输。投资则不是横财,偶尔买中一只股价大幅上升的股,能带来一副身家吗?不容易的,投资是一辈子的长期理财活动,是逐步地累积财富而成功。所以,投资要先设目标,所谓目标就是问自己:要发多大的财才够?

所谓够,就是你的资产每年所产生的利息收入已经比你的工作收入还高的时候,也许算是够了。因为这时候你已不必工作而仍然可以过着目前的生活,水平一点也不降低。所谓利息收入可以是买股票收的股息,可以是买楼收租的租金,或是把钱存在银行收利息,买债券收利息。一年之计在于春,趁此春节,我鼓励大家好好地计划计划,算一算自己要发多大的财才足够。算清楚了,你就有一个清楚的目标。这个目标决定你应该冒什么程度的风险。离开目标远的时候,不妨冒大点的风险;离开目标近,或已经达到目标,要好好地守住目标中的资产。也许多出来也就不妨小赌怡情,考验自己的眼光。过去30年,我就是如此紧守这套长期计划,长期投资,逐步累积财富的道理而成功地达到财富自由的道路。

在这个马年,我们的确需要耐性,所谓路遥知马力,这是考耐性的一年。当然,过去一段时间,香港好些概念股炒得大热,不少新股也炒的火热。只要大家控制投入的金额,玩玩不妨。但是千万不要博身家,可以在两三月使股价上涨5倍的股,在热潮之后,股价可以下跌9成,比打回原形更糟糕。目前,已经有几只在2007、2000及1997年炒过一轮又一轮的垃圾股蠢蠢欲动,要留意。

过去一年,美国股市急升,理由不单是因为美国联邦储备局印钞票所致。另一股支撑美国股市上升的动力来自美国上市企业本身。美国上市企业赚的钱比过去多了,利润创新高,推动股价也创新高。美国企业的利润创新高,是生意做得更大?不是的,而是成本比以前低。美国的工会力量很强,企业不易推动裁员计划,因此往往养着大量的冗员。明明两个人可以胜任的工作由三个人来做,效率低、成本高。2008年一场金融海啸,为企业带来千载难逢的机会,炒人鱿鱼的机会,工会面临接受裁员或企业倒闭的两难决定。最后,多数工会选择接受裁员以救企业的方案。

但是,今年1月28日,美国总统奥巴马在国情咨文促请国会通过增加最低工资的法例,改善社会收入差距。美国现时的最低工资为每小时7.25美元,奥巴马已经签署行政命令,要求政府的承办商要支付最低10.1美元的时薪。当然,我不相信共和党控制的众议院会通过增加 最低工资的法例。否则,美国企业的成本上升,利润下降,股价也会下降。

中国上海综合指数2,000点有点像神奇数字,从去年至今,已经有数次跌破这个水平。但是,每次跌破之后,很快地又反弹了。反弹的原因是中央政府出手扶持。去年底,许多人都在谈中国A股的新股将排山倒海而出,会打击A股,会在已经资金收紧的市场中再抽资。但是,我则认为中国新股很可能如香港一样,掀起炒风。

现在中国A股新股真的上市了,也的确掀起炒风,炒风绝不比香港逊色。这说明中国也有不少炒家,炒新股远比炒旧股容易,理由是旧股的亏本货太多,不易做到货源归边(散户持有的股票逐渐被大户吸纳)的效果。新股则容易得多,公开发售量只有10%,这10%中也有不少是大户大额申请。只要在分配时,散户分少一点,大户分多一点,就很容易炒起,制造货源归边的效果。过去几个月,尽管恒生指数表现一般,但敢于炒新股的炒家,还是大丰收。

新加坡的监管要求比中国严,比香港松。因此,在新加坡上市的中国股(或称为龙筹股)多数表现得相当差。股民已经失去信心,我在多年前已重复说过。我认为与其炒新加坡的龙筹股,不如炒香港的H股。上一期,我提过要小心,在人人疯狂的时候,你应该保守一点。记住股神芭菲特的一句名言:“当潮水退的时候,我们就知道谁没有穿裤子。”香港传媒已经开始报导一些少年股神,老太婆股神的故事,每逢见到这类股神出现,我就开始感到不安。

1月24日,美国道琼斯工商指数就出现了恐慌式的下跌,一口气跌破16,000点大关。1月27日,亚太股市全部大跌,三四线股跌到谷底。大市狂跌,要托价的确很难,要托住近日升幅巨大的股份更难。理由是绝大部份的散户都有一种先沽有钱赚的习惯。遇上这种大跌市,散户想减磅、止赚。那些差一点就快没钱赚的股票,更马上卖掉。因此近来股价急升的股票,大户们若想托价,得出动巨额的资金,不是真正的大户是没有能力托价的。只有澳门赌股及李嘉诚旗下的变身股,成功地证明了捧场大户的实力。其他二、三线低价股可惨了,身家不够雄厚的小庄家不会愚蠢到出钱把市面上所有的股票全都扫光,只好任由股价急跌。

1月27日,香港已有数只近日一上市就急升的新股跌破招股价,上市后急升而忘了套利的小股民恐怕后悔了。也许这还会影响今后一段日子新股上市的热烈程度。上市后股价能升的股有两种,一种是其业务的确有不错的前景;另一种则只是炒供求,特别是集资额低的股票,纯粹靠所谓货源归边的概念撑起,不可靠。


Source/Extract/Excerpts/来源/转贴/摘录: 新加坡股市资讯网
Publish date: 07/02/14

No comments:

Post a Comment

Warren E. Buffett(沃伦•巴菲特)
Be fearful when others are greedy, and be greedy when others are fearful
别人贪婪时我恐惧, 别人恐惧时我贪婪
投资只需学好两门课: 一,是如何给企业估值,二,是如何看待股市波动
吉姆·罗杰斯(Jim Rogers)
“错过时机”胜于“搞错对象”:不会全军覆没!”
做自己熟悉的事,等到发现大好机会才投钱下去

乔治·索罗斯(George Soros)

“犯错误并没有什么好羞耻的,只有知错不改才是耻辱。”

如果操作过量,即使对市场判断正确,仍会一败涂地。

李驰(中国巴菲特)
高估期间, 卖对, 不卖也对, 买是错的。
低估期间, 买对, 不买也是对, 卖是错的。

Tan Teng Boo


There’s no such thing as defensive stocks.Every stock can be defensive depending on what price you pay for it and what value you get,
冷眼(冯时能)投资概念
“买股票就是买公司的股份,买股份就是与陌生人合股做生意”。
合股做生意,则公司股份的业绩高于一切,而股票的价值决定于盈利。
价值是本,价格是末,故公司比股市重要百倍。
曹仁超-香港股神/港股明灯
1.有智慧,不如趁势
2.止损不止盈
成功者所以成功,是因为不怕失败!失败者所以失败,是失败后不再尝试!
曾淵滄-散户明灯
每逢灾难就是机会,而是在灾难发生时贱价买股票,然后放在一边,耐性地等灾难结束
  • Selected Indexes 52 week range

  • Margin of Safety

    Investment Clock

    World's First Interactive Investment Clock