Monday, January 6, 2014

戰勝2014‧全力應戰‧求變取勝

戰勝2014‧全力應戰‧求變取勝
Created 01/05/2014 - 19:00
2014年是營運環境非常嚴峻之一年,如何嚴峻不必再贅言;精於審時度勢的CEO,已準備運籌帷幄、放手一搏,衝出重圍,戰勝2014年!

且聽CEO各自表述。

IOI集團(IOICORP,1961,主板種稙組)
執行主席丹斯里李深靜
改善營運積極轉型


旗下IOI產業掃除障礙,預定2014年初在馬股主板上市。IOI產業料受股東與投資大眾密切關注,其估值與收益潛能吸睛,未來勢成盈利亮眼產業股。正如IOI集團成為指數股,持續希望IOI產業未來也入選指數股。

同年,IOI集團收購商聯帝沙(UNICO,5019,主板種植組),有1萬2千710公頃園坵,價格合理。有些地段與集團種植接壤,樹齡嫩、鮮果串有上揚潛能和加強盈利。

儘管種植業務貢獻較低,惟息稅前盈利按年揚8%;種植業務低盈利也受資源基礎製造業組按年增長63%所抵銷,產業組營運盈利也按年增26%,因此淨利也按年揚10%至19億7千萬令吉。

歐元區經濟頹勢,特別油脂業務一些客戶轉至較廉宜產品,此為2013財政年挑戰。原棕油價自2012年末季趨軟,衝擊集團盈利,惟仍創佳績。

打房衝擊微

政府宣佈調高產業盈利稅、規定外國人只可購買100萬令吉產業和廢除發展商承擔利息計劃(DIBS)“打房”,國行11月進一步規定銀行放貸需以產業淨售價為依據(不包括回扣),相信系列措施衝擊產業。

“基於推出產業都以真正購屋者與首購族為主,集團產業銷售料不受衝擊。”2013財政年集團的外國買家僅佔產業銷售的約10%,加上城鎮屋業以國人為買主,預計不嚴重衝擊集團產業銷售。

過去一年繼續推崇效率與勤奮,料各營運單位亦推崇同樣工作文化;歐元區從危機中復甦,歐洲的特別油脂由Loder Croklaan(LC)營運,深信LC管理層能採行動搶市佔、強化歐洲盈利。

正密切監督美國食品藥品監管局(USFDA)零逆式油脂之規定,可讓旗下美國公司滲透更多如麥當勞的食品領域。在印尼持續尋更大種植地段,有地但價不合。印尼4萬公頃地段已種植1萬2千300公頃,其餘2萬7千700公頃還等待印尼當局“土地使用權”批准。

土地與建築成本增長,是產業既有的挑戰,原料、人力、承包費與人力成本高企,若不能轉至消費人勢必侵蝕賺益。而且,產業價格主要由產業地點、商譽、素質、設計等差異決定,管理層持續嚴密監督成本和保持產品素質,以抑低有關風險。

薪金增人力缺
打擊種植業

薪金增、人力缺,繼續打擊種植業,導致鮮果串減、成本高,IOI種植將管好這些挑戰。

在產業營運的兩大市場,新加坡實施連串打房措施,包括2013年1月12日起對住宅產業施附加產業印花稅,近期縮短政府工業售地計劃(IGLS)租賃期由60年至30年,以打壓炒作活動。這兩項措施衝擊集團在獅城之產業發展。

廈門當局去年宣佈房產交易價格管制,影響需求和衝擊產業活動;然而,推展之首期450單位短期售罄;2014年1月推展第二期200單位,料數日售罄。

總之,商業環境因原產品價、外匯波動與高電費而競爭加劇及面臨挑戰,集團持續改善營運與轉型以因應挑戰。

美歐復甦,亞洲放緩、中國保七,貨幣或出現波動,集團有健全護盤政策減緩貨幣波動風險,也可把成本轉移終端購買者。不論美歐、東南亞和中國市場,棕油都加工為食油或家庭必需產品,因而為價格保持競爭,需時時改善產品。

國內電費調漲,將持續監督,並作恰當調整。至於燃油(特別是柴油)起價,基於其延續性,未顯著衝擊營運。

新一年裡,個人期望IOI集團繼續擷取更大契機,業務日上和茁壯,除期許美歐復甦,也望大馬加強經濟。

集團將確保管理層與職員持續盡心盡力、奮發向上,加強股東價值,效率、效益自然來。

寄望政府促使大馬經濟更具競爭力,若能審視、改善現有條文和營造商業友好的環境,勢能吸引更多外資到來。

拉法基馬(LAFMSIA,3794,主板工業產品組)
首席執行員兼總裁慕洛尼
推行永續創新方案

2013年恰逢60週年紀念,是公司雀躍欣喜之一年,啟開“打造更美好城市”企業定位;誓多建“可負擔房屋”,紮實耐用美觀、融和人文環境,更有永續性。

9月,與大馬繪測師協會聯辦賽會,激發繪測系學生靈感與創意,以釋出創新方案克服可負擔房屋挑戰與永續問題。11月與大馬建築發展局(CIDB)簽備忘錄,促進洋灰與混凝土方案,兩方合作培訓與認證熟練人員,提高建築水平和為大馬永續建築作貢獻。

這一年裡公司擴大大馬投資,2014年上半年開設建築發展試驗室,為國內客戶提供創新方案迎合建築需求,融合全球研發專精和採納道地方案迎需求。2013年深具意義,與大馬客戶一甲子友誼,讓公司可提供加值產品,並在競爭中脫穎而出。

2013年耕耘,2014年收穫;2014年建築業持續成長,主要獲第十大馬計劃、經濟轉型計劃溢出效應。大吉隆坡計劃晉另一階段發展、柔佛依斯干達特區、彭亨馬中工業園等,建築業樂觀發展。公司將持續支援此發展勢頭和提供方案,也在建築業朝向永續發展扮演要角。

美歐復甦、亞洲放緩,外圍表現勢衝擊大馬市場,惟2014年持續發展勢頭顯見建築業前景樂觀。政府2014財政預算案預測建築業成長9.6%,公司料在此正面前景受惠,新一年的擴展計劃將迎合國內增長的建材需求。

燃油、電費上漲,勢衝擊生產與營運成本,公司採用交替燃料降低成本策略,也減少倚賴天然資源。“還在評估電費上漲整體衝擊,不管衝擊如何,公司有責任確保營運符合能效。”

新一年進一步加強與支援大馬發展,以邁向2020年高收入國。拉法基馬身負重任,與大馬合作朝向永續發展,也提高建築業水平,實現為大馬人建可負擔房屋之議程。

期盼2013年之努力有成果,尤其是建築業熟練員工培訓,建築業發展試驗室料於2014年首半年啟用與作貢獻。

AXIS產業信托(AXREIT,5106,主板產業投資信托組)
首席執行員兼執行董事拿督史提沃利萊
通膨升溫
改進成本 增強效益

賣家傾向炒高產業售價,為免回報受壓,暫展延購置產業,專注下列事項:

*鎖定現有組合:Axis Business Campus現已竣工,正出租中;靈市第十三區商業園提昇工程緊密進行,Wisma Academy與鄰近樓層翻新中。

*鎖定債券利率:2013年發更高伊斯蘭債券,具備更佳利率。

*內部成長:確保有序租金增長*採納新科技:是首個在會計與產業管理採用“雲端”方案的產託公司,為2015年實施消費稅作好準備。

*人力資本開發:持續在團隊中引進專才、專注培訓。

*為租戶持續改善服務。

儘管危機湧現,除日本放緩外,全球經濟改善;當通膨未來兩年抑低後,便得享甜美果實,尤其東盟已與世界經濟接軌,東盟契機無限。國內經濟此時為整合良機,惟減赤聲中,國內急切問題也需面對。

2014年美歐經濟復甦,工業投資與生產勢上揚,預料工業設施增添新需求,主打的工業主題產託,將有強勁的組合擴展。

燃油、電費先後調漲,2014年通膨張牙舞爪,薪資上調,惟未來前景仍緊系生產力。繼續依賴津貼,只促使人們不改進生產力來減低成本。

為因應電費調漲,2014年起旗下產業轉用LED燈,以智能調溫控制空調,目標是節能15%。改進成本、增強效益,加速突破困境的決心。

“辛勤工作者,終受幸運眷顧”;配合全球化經濟到來,舉國上下不應坐井觀天和自滿,須與傑出者比高低和並駕齊驅。”

個人在新一年不斷充實知識,保持身心健康快樂,期望管理隊伍繼追求卓越、表現更勝2013年;並繼續為股東提供標青回報。

“國家發展與基建計劃不斷出台,鋼鐵需求長遠可續,前景正面。”

森德綜合(SCIENTX,4731,主板工業產品組)
董事經理林炳仁
需求轉強
不斷創新 打造契機

全球製造業活動強勁需求,工業包裝料於2014年表現亮眼;亞太區需求增長料領導群倫,歐洲也漸進而穩健復甦。

消費品包裝繼顯活力,料餐飲與消費產品需求韌力猶在;這類包裝的持續創新,料為市場增長創造契機。

然而,原料價格波動、營運成本不斷提高,在包裝業中要保持成本競爭力,才能在國際競爭,這是一項挑戰。

消費品包裝是另一項挑戰,這需靠持續產品創新、迎合急變中的消費行為,更快推出市場,才能處有利地位。

政府調高產業盈利稅、緊縮銀行貸款等“打房”措施,使產業發展或受衝擊。然而,產業領域料繼續表現標青,“真業主”與長期投資者,不會受這些措施所動搖。

公司目前是亞洲最大、全球第三的拉伸膜製造商;集團在擴大產能後,年產能增至19萬4千公噸,規模效應有助減低生產成本和加強競爭。

2014年1月運來5台W&H新消費包裝機器,可望於年中增產能50%,至年產能5萬1千公噸;這不僅改善生產效率,未來也可出口至更大市場。9月接收第六台W&H機器,生產高檔消費產品膜。

新一年專注完成收購雙向拉伸膜(BOPP)製造商Seacera Polyfilms有限公司,可擴大消費產品包裝,希望幾月後完成這總值4千萬令吉的收購。

2014年在南柔推展14項發展計劃,分別為巴西古當、古來、士乃推展可負擔房屋,在士姑來與馬六甲則推展利基產業。“有這兩大類產業,可有效因應需求保溫。”

製造業包裝原料以美元採購,出口銷售也以美元為主,形成自然護盤,免於外匯波動。

電費與燃油起價或轉消費者

電費與燃油起價問題,已不時對營運成本上漲警惕,對電費、運輸費、原料費與薪資,未雨綢繆先行管理。也定時投資於先進科技與自動化、機器與系統,不僅防範衝擊,也在全球市場更具競爭力。

電費與運輸費約佔集團成本8%,任何上漲將影響成本結構,公司只好專注加強營運效率、試圖把衝擊減至最低。

在製造營運中使用先進機器,不僅可增加產能,一些機器還有能源效益特質,即將啟用W&H機器就有上述特質。

若需要會轉嫁成本至客戶,各大製造品價格在一定時間都會調整,視乎成本、原料與其他部件價格波動而定。

持續的提昇、營運程序的改善和減少浪費,集團多年來善用營運成本,未來會進一步“完善化”營運;這有利盈利、維持價穩,對製造商與客戶皆“雙贏”。

怡克偉士(EKOVEST,8877,主板建筑組)
董事經理林景清
產業融資束緊
嚴密監控 靈活調整

發展第二階段淡江大使大道(DUKE2)和EkoCheras計劃,料使各業務在未來忙上幾年,並轉化為營業額與盈利。然而,公司不以此成就自滿,會繼續尋找契機與向當局提呈計劃,確保長遠永續發展。

2014年財政預算案中束緊產業融資,料使房產冷卻,認為目前己推展和即將推展計劃,將不顯著受衝擊。

我們不時嚴密監控發展,並採取靈活調整措施,以符合市場需求。慶幸的是,其餘5項發展計劃將跨越十年,有更大的靈活度。

全球經濟仍然嚴峻、前景未明,然而怡克偉士並不太擔憂,因上述兩大計劃可忙上幾年,預期盈利亦同樣反映。

至於大道的融資成本波動問題,已通過旗下70%持股大道特許權子公司,即Lebuhraya Utara-Timur(吉隆坡)財團有限公司(簡稱Kesturi),發行23億令吉新高級伊斯蘭債券,以發展DUKE2;這鎖定融資成本,穩住大局、有利未來規劃。

至於外匯波動,基於每日作業不太倚賴外匯,有需要才護盤減風險。

原料價格成本是日常需管理之事,過去多年已展開具創意方案管理成本上漲與波動,因此不視此為新挑戰。“在建築業多年,有信心、經驗與專精知識脫離價格波動格局,建築業務未曾轉虧,便是最佳驗證。

祈願個人、同事與集團全體員工保持良好健康,在工作與生活向上向善。過去兩年同事奮發向上,積極迎合集團所設目標,考慮提供各種獎掖、鼓勵計劃,以賞識同事努力的成果。

衷心希望政府營造有利經商環境吸引國內外投資到來;要做到這點,需提供更全面的投資獎掖,有效的公共傳輸系統,更是至關重要。

馬來西亞鋼廠(MASTEEL,5098,主板工業產品組)
董事經理兼首席執行員拿督斯里戴賢龍
國內基建工程
提振鋼鐵需求

國內鋼鐵業料有滿意表現,建築業對鋼鐵需求強勁,預期鋼鐵業2014年成長9.6%。國內各大基建工程撐起鋼鐵需求,包括巴生河流域捷運、政府與私人界預計今年承建22萬3千間可負擔房屋。

捷運計劃進一步擴展網絡,未來建築總值增至800億令吉,另有465億令吉用於發展開支,其中57億令吉用於鄉區基建、16億令吉用於5個區域走廊、8億3千100萬令吉建新校舍與提昇現有學校用途。因此,中至長期市場仍對鋼鐵需求殷,有利國內鋼鐵業。

最大挑戰是如何保持賺益,原料成本波動、營運成本高企,料明年成本提高2.5%,將轉嫁客戶。另外,國內扁鋼面臨中韓競爭。公司生產鋼筋與鋼坯,不同產品組合免受衝擊。

作為中馬主要鋼筋供應商,2012年杪已供應2千700萬令吉鋼鐵產品,預期從蓬勃的捷運與屋業計劃獲利。捷運計劃加速節奏,意味對鋼鐵需求告增,地處中馬讓公司盡顯優勢,可隨時供應。為迎合龐大建築計劃的鋼鐵需求,將持續提昇現有熔鋼廠設施,以增鋼坯產量,由年產65萬增至70萬公噸。

現有巴生武吉拉惹軋鋼廠2015年竣工,位於熔鋼廠側的新軋鋼廠將首次整合作業;鋼筋年產量由現有40萬增至55萬公噸,有助迎合國內與區域鋼鐵需求。

貨幣護盤機制減風險

部份鋼筋出口以美元報價,美元兌馬幣走勢波動,將維持貨幣護盤機制減風險。也採自然護盤,出口所獲美元用於進口原料。

至於燃油與電費起價,對整個鋼鐵業將構成顯著衝擊,這些成本佔鋼鐵業大比重,意味平均鋼鐵產品售價將上漲。

“提昇現有設施效益和擴充營運刻不容緩,這有助改善效益、加強營運和提昇競爭力。事實上,高燃油成本讓我們更具競爭力,生產基地處中馬讓我們更具優勢。”

結語:

那怕大環境多嚴峻,膽大心細、放手一搏,才能衝出困境!




Source/Extract/Excerpts/来源/转贴/摘录: 星洲日報
Publish date:05/01/13

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低估期间, 买对, 不买也是对, 卖是错的。

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There’s no such thing as defensive stocks.Every stock can be defensive depending on what price you pay for it and what value you get,
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