Tuesday, December 10, 2013

曾淵滄專欄 10.12.13:母公司分拆利股價

上市企業分拆旗下業務上市,是好事還是壞事呢?一般多屬好事,若是壞事,也不必多此一舉,正如和黃(013)一說要分拆屈臣氏、港燈上市,其股價就升上100元,成為紅底股;嘉里建設(683)在宣佈分拆嘉里物流(636)後,股價也回升。

反映資產真正價值
和黃分拆屈臣氏、港燈,可以讓市場清楚知道和黃資產的真正價值有多高,相信會遠高於賬面值。嘉里建設分拆嘉里物流,可以讓投資者看到物流業務的潛能,嘉里物流以遠高於母公司的PE值上市,說明市場對嘉里物流的憧憬。因此可以說,上市企業分拆旗下業務、子公司上市,往往是為了讓投資者更清楚地看到該子公司的價值及發展潛能。當然也有例外,但是不常見,那就是分拆時以較低的PE值、較低的PB值上市,但這代表該公司等錢用、資金供應緊張,不得不賤賣資產。


上周五美股急升,昨日港股開市也急升,可惜內地A股表現一般,連累恒指的升幅大幅下降,不過,強勢股依然上升。最近一段日子,三、四線股熱爆,不過藍籌股騰訊(700)和銀娛(027)的升勢也一樣強,升完再升,每次調整都震走一些定力不夠的止賺者。藍籌股與三、四線股最大的不同是:藍籌股股價上升50%之後,散戶不敢追了,但是三、四線股股價上升100%之後,仍有大量散戶追入。散戶相信三、四線股的莊家有能力再推高股價,相信該等股份已經貨源歸邊;藍籌股市值龐大,數百、數千億元的股份,沒有任何市場莊家有能力一手推高股價,也不可能出現貨源歸邊。不過,近來強勢藍籌股在沒有散戶追貨的情況下,股價依然一升再升。

曾淵滄
大學教授


Source/Extract/Excerpts/来源/转贴/摘录: 蘋果日報
Publish date: 10/12/13

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