Monday, November 11, 2013

麥嘉華(Marc Faber)筆記 11.11.13:貧富懸殊問題趨惡化

美國《華爾街日報》最近引述了聖路易斯聯邦儲備銀行的一份研究報告稱,雖然有數據顯示,家庭總財富已幾乎回復到金融危機前的高峯水平,但當中有誤導之嫌,未能反映事實的全面。

考慮到家庭財富未有一致地提升,現階段便指出金融危機和經濟衰退對家庭所造成的創傷,已差不多復元過來,始乎有些武斷。

美國聯邦儲備局於今年3月7日發表的報告指,美國家庭總財富於2012年底的水平是66.1萬億美元,貼近2007年第三季創下的67.4萬億美元高峯。與2009年首季急跌至51.4萬億美元相比,家庭總財富在隨後幾年已累計回升14.7萬億美元。


股市新高 富者越富
對此,聖路易斯聯邦儲備銀行進一步解說,至少有三個理由可以反擊上述「不盡不實」的說法。

首先,聯儲局的數據未有考慮到通脹,自2007年第三季以來,消費物價在這五年多裏每年上升了大約2%,使到每美元的購買力合共減弱了接近10%,所以,就算現今的家庭總財富回復到接近前一個高𥧌的水平,購買力卻不能相比。

第二,過於表面的家庭總財富數據,未有計入人口增長因素,因為自2007年第三季至去年底期間,美國的家庭數目增加了大約380萬個,如今有更多美國家庭去分這個「餅」。

第三,美國家庭未能平均地分享財富回升成果,在2009年首季至去年末季期間,家庭總財富增加了14.7萬億美元,可是其中的9.1萬億美元是由於股市向上,而大多數股票,卻是由「少數」的較富裕家庭持有。

根據皮尤研究中心(Pew Research Center)的分析,從2009到2011年,美國較富裕的800萬個家庭的平均財富,由247.6萬美元增加至317.4萬美元;同期,全美1.11億個普通家庭的平均財富,卻由14萬美元下降至13.4萬美元。

為何會這樣呢?究其原因,美國的金融資產和樓市表現於2009至2011年間的差異,解答了這個疑團。

在這段日子,財產淨額達到50萬美元或以上的家庭,其65%財富是來自金融投資,例如是股票、債券和公積金;反之,財產淨額少於50萬美元的家庭當中,只有33%財富是來自金融產品,房屋佔了他們的50%財富。

自從2011年起,美國的住宅價格持續回升,惟年均升幅只有大約10%,遠遠落後於股價的升幅。目前美股正處於歷史高位,可是樓價依然較2006年高𥧌時的水平低差不多兩成;唯一例外是豪宅,但業主們主要是全美最富有的0.1%家庭。

簡言之,2011年以來,財富分佈不均的情況不但未見改善,反而有惡化迹象。

美股超買 小心調整
其實,在香港,財富分佈不均也是一個有待改善的問題。

談到股市,美股顯然超買,有可能出現一次較大規模的調整,所以大家不妨考慮沽出美股。

麥嘉華

末日博士




Source/Extract/Excerpts/来源/转贴/摘录: 蘋果日報
Publish date: 11/11/13

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