Wednesday, November 27, 2013

大媽撐起 周大福盈利翻倍

大媽撐起 周大福盈利翻倍
八成收入來自內地客
2013年11月27日
【明報專訊】受4、5月「中國大媽」搶金潮「帶挈」,周大福(1929)截至今年9月底止的上半年大賺35億元,按年升92%,並遠較市場預期的29.8億元為佳。派息亦闊綽,每股派17仙,按年大增1.8倍。港澳地區業務較中國內地更標青,主要是因為內地客大舉來港買金及珠寶。儘管中期報捷,周大福管理層預告搶金潮退去後,下半年銷售將轉弱。


昨天公布業績前,周大福股價跌0.3%,報12.3元。4月中國際金價急插,掀起一輪大媽搶金潮,周大福中期報告顯示,9月底止半年期間,黃金產品的銷售佔營業額比例大升至65.2%,按年增長9.7個百分點。受惠於黃金銷售暢旺,集團中、港業務均做好,同店銷售增長分別達21.5%及47%,帶動整體同店銷售增長33.2%。銷售表現強勁,主要來自內地客戶的消費。集團稱,透過銀聯或人民幣的付款,佔港澳地區總營業額59.6%,計及內地市場的收入,內地客戶對營業額的貢獻高達80.4%。


內地客佔營業額達80.4%

儘管中期表現「標青」,市場認為搶金潮退去後,集團將難以在下半財年維持增長動力。事實上,根據集團披露的季度營運數據,次季(7至9月)的同店銷售增長,已從首季48%急速放緩至18%。

對於下半年業務增長展望,主席鄭家純僅稱全年料可保持穩健增長,未有就銷售增長作預測。董事總經理黃紹基表示,4、5月搶金潮退去,在集團合理預期之內,相信下半財年珠寶類產品亦會回復銷售動力。集團已展開聖誕大減價,珠寶的銷售尤其不俗,相信生意會繼續暢旺。不過,管理層在分析員會議上透露,10月、11月同店銷售增長已有所放緩,上半財年的增速將難以延續。

搶金潮退 銷售增長放緩

上半年集團續開118間新店,其中港澳地區淨開店5間。被問及是否會繼續在本港搶租貴舖,鄭家純回應說,在最優質的地點開店很重要,集團每間店都是獨立計算成本,「至今每間店都有錢賺,這是好重要的指標」。如果開店未能盈利,甚至出現虧蝕,就會停止再開。

另外,儘管上半年銷售錄得增長,毛利率僅按年持平,為26.4%。如撇除未變現的黃金對盈虧,經調整毛利率為26.8%,按年下跌2.3個百分點;財務董事鄭炳熙稱主要由於毛利較低的黃金產品銷售佔比增加所致。此外,扣除黃金對沖項目的影響後,核心經營溢利按年仍有四成增幅。

期內集團錄得淨經營現金流為負26.14億元,主要由於期內錄得83億元存貨增長所致。鄭炳熙稱,當中58億元為黃金存貨,其中七成來自黃金借貸,即集團毋須支付現金便可取得實金,但帳面上仍須將該批黃金存貨的價值入帳,以致出現負現金流,但全年將可重回正數。

明報記者 陳悅

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Source/Extract/Excerpts/来源/转贴/摘录: 明報
Publish date: 27/11/13

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