Monday, November 18, 2013

股海宝藏:鹏达受惠油气业蓬勃发展

股海宝藏:鹏达受惠油气业蓬勃发展
Created 11/18/2013 - 13:30
鹏达集团(PANTECH,5125,主板贸服股)于2007年2月上市,核心业务:1)钢管、装置和流量控制产品贸易;2)生产碳钢、铜镍和镍合金配件和装置。

2012年5月,鹏达集团以4500万令吉收购英国的Nautic Steel。在过去30年,Nautic集团是声誉卓越的钢铁产品生产商,产品包括双工和超级双工不钢铁、铜镍和镍合金。

该集团也获得不同国际机构的产品认证,以及与油气大公司例如卡塔尔石油、科威特公司、国油、英国石油、埃索、蚬标和巴西海军等,有非常良好的关系。因此,鹏达集团将可以利用Nautic集团的网络,直接分销产品给这些大公司。


它的生产工厂位于巴生(雪兰莪)、巴西古当(柔佛)以及塔姆沃斯(英国)。

一站式中心至多元化工业

该集团是一站式中心为,工业服务超过20年,分别为油气、石油化学及化学工厂、棕油工厂、棕油提炼厂、油脂化学厂、生物柴油厂、发电厂、提炼和加工厂等。

油气业是公司的最大单一客户,超过50%的收入是来自这个领域,接着是棕油领域(约15到20%)。鹏达集团业务可以分成两个主要领域,即贸易和制造,每个领域为公司贡献50%的营收。

鹏达集团的优势包括:1)2014财年5%的慷慨周息率(行业平均1.3%)、2)吸引人的10倍冲淡后本益比(行业14至15倍)以及稳固的资产负债表(2014财年上半净负债0.3倍并拥有9700万令吉现金储备),这使得公司可以进行有价值的并购和内部扩张,以在2015年达到取得10亿营收和目标、4)赚幅和盈利成长来自产能扩充、改善产品组合,以及营运效率,以及5)公司将从我国和巴西油气业蓬勃发展中受惠。

2014财年下半年表现看俏

在上年,鹏达集团取得3亿1600万令吉(2.2%)营收以及2910万令吉(增长8.6%)盈利,主要是来自生产业务的贡献抵销贸易疲弱的不利冲击。整体而言,贸易和制造业务表现都会看俏,原因为1)区域油气领域工程合约的发出开始增加,以及2)最近收购英国Nautic Steel后将从新市场中取得营收。

美实施不锈钢管反倾销冲击微

鹏达集团表示,美国国际贸易委员会在今年6月28日表决,对从大马、越南和泰国进口的不锈钢管实施反倾销措施,会影响旗下子公司—————鹏达不锈与合金工业私人有限公司(PSA),因此,它会面对的风险包括:1)公司正考虑诉讼;2)积极将产品转至高档不锈钢产品(这类产品不受反倾销措施的影响,以及比不锈钢管拥有更高的赚幅);以及3)积极开拓其他有潜能的市场,例如南美洲和欧洲国家。

尽管面对这方面的冲击,但是达证券对鹏达集团的2014至2016财年展望保持乐观。

鹏达集团表示,有关措施对公司盈利冲击很小,因为在2014财年贡献预计少于3%营业额,预计不会严重冲击整体业绩。假设净赚幅只有8%,它在2014财年蒙受的损失为190万令吉(占总盈利的2%)。

这些小损失,也将地被以下因素所抵销:1)英国产能扩充这将使得它的盈利增长有50%是来自Nautic,以及2)蓬勃的营收入来自鹏达集团现有油气客户所颁发的油气合约。

累积客户群入行门槛高

一个有效率的初入行者,它必须要提供种类广泛的产品以及充足的货源,以及时地应付客户的需求,这包括庞大的储存空间。

鹏达集团已经拥有一个庞大的钢管、装置和流量控制产品一站式中心,以应付区域客户的需求,拥的产品种类超过2万种,这使得它可以为客户提供及时和全面的服务。公司的每一样产品都拥有证书,以达到油气领域高安全和品质的要求。

维修业务收入稳定

除了来自新计划的销售之外,该公司也拥有现有客户的例常维修订单。其实,维修合约的需求为鹏达集团提供稳定的收入,这一方面的业务每年为鹏达集团贡献约40%的营收。

为了可以与鹏达集团竞争,一个竞争者可能必须要短时间累积庞大的客户群。

然而,这是不可能的,因为鹏达集团花了好长的时间建立与客户的关系,以及获得油气公司的批准交易。目前,该公司拥有超过600名的客户。

合约盈利保持正面

达证券对合约的流量和盈利保持正面看法,因为国油和其生产分享合约伙伴的油气开销将会增加。来自上游领域的油气合约最终将会让下游领域业者受惠,包括鹏达集团。

此外,Nautic Steels预料将会继续为该公司的盈利和赚幅增长做出贡献。

Nautic Steels在2014财年的盈利也备受看好,因为它的产能扩张(按年增30%)和安装新自动化机械将带来贡献。




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Source/Extract/Excerpts/来源/转贴/摘录: 南洋财经
Publish date: 18/11/13

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