Sunday, November 10, 2013

甚麼是"同業拆息"、"錢荒"?威力真的那麼驚人?(廣東話)



Published on Jun 27, 2013
甚麼是"同業拆息"、"錢荒"?威力真的那麼驚人?—施凌教學第八十集
教學類別:基本分析―經濟篇
*簡單說明同業拆息,是百業之根?(0:35)
*甚麼影響拆息?拆息影響甚麼行業?(2:30)
*息升股必跌?了解拆息原因,洞悉經濟走勢 (7:55)

內地7天同業拆息曾抽高至15%,令市場陷入"錢荒"危機,上證綜合指數連1949點­的5年低位都失守!究竟甚麼是同業拆息,拆息影響甚麼行業?是否息升股必跌?拆息威真­的如此厲害嗎?

*簡單說明同業拆息,是百業之根?
一)甚麼是同業拆息?
同業拆息是銀行取得資金的成本,銀行將所得的成本對外作為各類型貸款活動。如果拆息越­高,銀行的資金成本則越貴,銀行則需要收取客戶更高利息以保盈利,所以拆息抽高影響全­經濟的借貸成本,是百業之根。以上海銀行間同業拆放利率Shibor為例,Shibo­r共有隔夜、1周、2周、1個月、3個月、6個月、9個月及1年拆息等八種。
二)以下是一些國家的同業拆息:
倫敦銀行同業拆息 (LIBOR)
香港銀行同業拆息 (HIBOR)
新加坡銀行同業拆息 (SIBOR)
東京銀行同業拆息 (TIBOR)
上海銀行間同業拆放利率 (SHIBOR)

*甚麼影響拆息?拆息影響甚麼行業/產品?
一)甚麼影響拆息?
a)貨幣供應減,拆息上漲:
例如央行收緊銀根,如中央的正回購行動、上調存款準備金等
b)貨幣需求增,拆息上漲:("錢荒")
如最近中國的"錢荒",全城的資金需求突然上漲,例如半年結公司或理財產品派息、房地­產需求升而借貸需求上漲等。
c)貨幣供應增,拆息下跌:與情況一相反
d)貨幣需求減,拆息下跌:與情況二相反
整個資金供求系統是一個循環,當資金需求增,息口則自動向上調整,最終導致資金需求回­落,所以經濟學而言,資金需求不會大於資金供應。
二)拆息影響甚麼行業?
a)銀行、保險:是最大最快的影響,內銀本身業務必定是賺息差,存息或借入成本增,盈­利減少甚至虧損。而銀行、保險亦有不少與派息、及以息率掛鉤的產品,拆息升令成本上漲­,就算事實未反映,市場已經預早因為拆息上漲先行推低相關行業的股價。
b)房地產:拆息升令借出按揭貸款機構的成本上漲,一是貸款機構虧損、二是將成本轉嫁­至消費者,按揭成本升,買入房地產意欲則跌。
c)金融:
與息率相關的金融産品、衍生工具亦大受影響,其他如商業應用産品等。
d)航空業:負債率較高,但以中國的航空公司為例,他們主要是借的是外債,對國外利率­的敏感度反而較高。
e)其他行業:如果拆息持續高企,其實最終都會影響整個經濟。

*拆息升股必跌?
一)拆息上漲:
我們要分請拆息上漲的原因是甚麼?一般而言於經濟初拾升軌時,低拆息環境的確是有助經­濟增長的。
a)如果原因是資金需求增:
但當經濟已經重拾升歸後,由於整體經濟都膨脹中,資金需求增令資金短缺,所以屆時若拆­息上升則代表整體經濟都對資金有需求、行業或有發展的計劃、整體經濟活動增加等,短線­雖然利淡,但長線屬好的信號。而且,資金需求增加時,一般資金最快則會流到投資或消費­,兩者其實都是支持股市或支持經濟。圖中是3個月新加坡銀行同業拆息 (SIBOR,Singapore Interbank offered rate)與其股市表現的13年關係圖。
b)如果原因是資金供應減:
如果原因是因為資金供應減少但需求持平,這代表央行未有為實際資金需求作好估計,或為­實際資金情況作適當的貨幣政策,這是或多或少是央行的問題,好的方面是這是央行可較主­動控制的範圍內。
二)上調息口:
一般而言,央行加息都參考過去(如一、兩季)的經濟數據作息率調整行動,所以息率一變­,其實政府已經頗確認經濟去向,但往往都是濟後的,所以你會發現各國都只會於經濟上升­時才會加息,目的為減慢經濟刺熱速度,而減息都在經濟下行時發生,目的是刺激冷卻的經­濟。

中國市場炒"錢荒"炒的熱烈,市場甚至認為中央不救市,情況以美國次按與是次中國"錢­荒"相比!連上證都破五年底!如上提及,"錢荒"真的要慌嗎?是離場或是買入時機?

Source/Extract/Excerpts/来源/转贴/摘录: youtube
Publish date:27/06/13

No comments:

Post a Comment

Warren E. Buffett(沃伦•巴菲特)
Be fearful when others are greedy, and be greedy when others are fearful
别人贪婪时我恐惧, 别人恐惧时我贪婪
投资只需学好两门课: 一,是如何给企业估值,二,是如何看待股市波动
吉姆·罗杰斯(Jim Rogers)
“错过时机”胜于“搞错对象”:不会全军覆没!”
做自己熟悉的事,等到发现大好机会才投钱下去

乔治·索罗斯(George Soros)

“犯错误并没有什么好羞耻的,只有知错不改才是耻辱。”

如果操作过量,即使对市场判断正确,仍会一败涂地。

李驰(中国巴菲特)
高估期间, 卖对, 不卖也对, 买是错的。
低估期间, 买对, 不买也是对, 卖是错的。

Tan Teng Boo


There’s no such thing as defensive stocks.Every stock can be defensive depending on what price you pay for it and what value you get,
冷眼(冯时能)投资概念
“买股票就是买公司的股份,买股份就是与陌生人合股做生意”。
合股做生意,则公司股份的业绩高于一切,而股票的价值决定于盈利。
价值是本,价格是末,故公司比股市重要百倍。
曹仁超-香港股神/港股明灯
1.有智慧,不如趁势
2.止损不止盈
成功者所以成功,是因为不怕失败!失败者所以失败,是失败后不再尝试!
曾淵滄-散户明灯
每逢灾难就是机会,而是在灾难发生时贱价买股票,然后放在一边,耐性地等灾难结束
  • Selected Indexes 52 week range

  • Margin of Safety

    Investment Clock

    World's First Interactive Investment Clock