Thursday, October 24, 2013

人行收水 內銀季報前震散

人行收水 內銀季報前震散
資金避險 恐再跌一成
2013年10月24日
【明報專訊】明天開始九大內銀將陸續公布第三季業績,然而昨天大市疲弱,內銀股領跌港股,普遍跌逾2%。綜合券商意見,各行基本預期內銀第三季仍能多賺逾一成,不過對資產質量惡化的擔憂仍在,分析師指出,內地經濟前景仍不明朗,利率市場化進程亦在加快,而近日人行「收水」預期漸強,故昨日內銀股全線捱沽,料資金出於獲利避險目的會繼續逃離該板塊,不排除年內再跌一成。

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昨天恒指大跌逾300點,內銀股領跌,工行(1398)和建行(0939)跌幅超過2.2%,中行(3988)和農行(1288)則跌近2%;中小行更慘:重農行(3618)瀉3.3%。不少中、外資券商均認為,昨日資金流出內銀股,多是擔心人行收水,對內銀未來的放貸能力帶來負面影響。

資金緊張 滬同業拆息升73點子

日前,人行連續兩次暫停逆回購後,昨天,上海銀行間同業拆息立即抽升,隔夜利率大漲72.8點子(100點子為1厘)至3.78%;7日、14日及1個月利率亦有不同程度漲幅,顯示銀行資金面緊張。

事實上,今年第三季內銀營運基本平穩,根據人行公布的金融數據,銀行貸款增長可觀,貸款結構亦有改善,券商基本預期,內銀第三季仍表現不錯,平均盈利增長在12%左右(見表)。摩根大通報告就稱,期內,內銀息差雖會收窄,但貸款定價改善,再收窄壓力減弱;而資產質素惡化雖持續,但受惠於穩定的信貸支持和內地經濟企穩,壞帳增量可能較第二季下降。

然而,市場更多是在擔心,進入第四季,人行收緊貨幣政策而內地經濟下滑隱憂仍在,或導致末季內銀的資產質量繼續惡化。日前公布業績的平安銀行,第三季盈利增幅可觀,但壞帳核銷亦多。根據彭博的統計,今年上半年,五大內銀核銷壞帳(written off)總金額達到221億元(人民幣.下同),按年增長2倍。所謂核銷壞帳,即內銀以早前作出的撥備,注銷消壞帳,核銷可拉低不良貸款金額,但同時又會扣減撥備覆蓋率。

巴克萊:佈局防守性大行

有美資行銀行業分析師對本報表示,隨不良貸款的上升,下半年銀行對壞帳核銷的力度仍會加大,「不核銷,就只能死撐,但增加核銷就會導致撥備覆蓋率、撥備貸款比率下降,而銀行為了維持這些比率在監管水平之上,會通過減少利潤(即增加撥備)來彌補。」

巴克萊資本中國銀行業研究主管顏湄之指出,未來半年,內銀板塊面臨的下行壓力在於:較預期更多的地方政府平台貸款;存款利率市場化導致融資成本進一步升高;中國有可能下調2014年經濟增長目標,以及監管方面可能繼續收緊銀行間產品。該行建議多佈局防守性的大行。

明報記者 張聞文


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Source/Extract/Excerpts/来源/转贴/摘录:明報
Publish date: 24/10/13

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