Tuesday, October 8, 2013

盈利萎缩油价飙涨 航空业平均回酬负5.4%

盈利萎缩油价飙涨 航空业平均回酬负5.4%
Created 10/08/2013 - 12:19
(吉隆坡7日讯)我国航空领域因盈利萎缩、燃油价格飙涨以及竞争日益剧烈,导致从今年初至今只有5.4%的平均负回酬,远远低于富时隆综指的5.7%正回酬。

尽管如此,马银行投行分析员认为,市场的潜在需求仍相当正面,因今年首8个月的航空交通量按年增长15.5%,堪称亚太区航空交通量第二高的国家,仅次于航空交通量按年上涨16.8%的泰国。

他指出,我国的航空交通量剧增,归功于在今年3月22日加入的马印航空(Malindo Air);该公司迅速增长,现已拥有9架飞机。


亚洲航空(AIRASIA,5099,主板贸服股)、亚航X(AAX,5238,主板贸服股)及马航(MAS,3786,主板贸服股)皆取得显著的载客量增长,而且也获市场积极吸纳。

今年次季,亚航与亚航X的承载量持平,马航则成功把承载量按年推高6.6%,至80.4%,创下纪录新高。

尽管如此,亚航与马航双双面对盈利下滑的窘境,分别按年下跌7.8%及8.4%。

分析员说:“唯独亚航X的盈利按年提升10.5%,但这是因为该公司在今年初停飞亏钱的航线,例如欧洲与印度。”

承载量为主收益次之

分析员称,目前每家航空公司皆专注于维持本身的市场份额,以及秉承“承载量为主,收益次之”策略。

今年次季,我国航空公司的收益滑落程度,比区域更严重,区域航空公司的收益平均降低3至4%,而且看来不太可能很快回暖。

分析员预计,航空公司可在今年余下日子,维持活跃的航空交通量增长,主要是由所有大型航空公司确定接收飞机推动。

他说:“收益将维持疲软,但跌幅应该不会像今年次季那么严重。成本压力依然存在,因为燃油价格仍高企,加上利率上扬以及令吉兑美元贬值。”

不管怎样,分析员维持给予航空领域“中和”评级,因为估值恰如其分地体现目前的市场形势。

守住 亚航 目标价:RM2.95

当前的削价战,证明新业者如马印航空来势汹汹,而现在的重点就是该公司的后劲。

亚航是我国最强大的航空公司,这归功于其有效的低成本运作以及强劲的资产负债表。

当整个航空领域整合后,亚航最终可蓬勃发展,但其盈利将会在过度期间受到侵蚀。

这只股已经降级,分析员相信该股目前处于中和水平,一旦航空领域整合,该股将成为主要受惠者。

买入 亚航X 目标价:RM1.30

市场对廉价、长途旅行的殷切需求,让亚航X从中受惠。该公司拥有非常精简和管理良好的航线网络,因为该公司在去年杪停飞所有亏钱的航线。

今年首半年,该公司成功转亏为盈,取得1200万令吉盈利,去年同期则亏损3070万令吉。

亚航X是航空领域内最小的航空公司,分析员认为,该公司今年的载客量增长计划仍在可控制范围。

还有,该公司的所有航线都是国际航线,处于一般的竞争水平,应该不会受到目前的削价战影响。

守住 马航 目标价:35仙

马航仍在“流血”,但是该公司在承载量与飞机使用率方面,取得很大的进展。

从去年起,该公司的成本降低了6%,目前拥有正面现金流,但这主要是削价战刺激了航空交通量增长,以及提高其航线组合的声望所致。

马航现正尝试应对与解决收益下滑的问题。

守住 大马机场 目标价:RM7.20

目前航空公司之间的竞争与航空交通量剧增,都对大马机场(AIRPORT,5014,主板贸服股)有利。

但据分析员了解,鉴于第二吉隆坡国际机场(klia2)一再展延启用,首当其冲的是工作人员数量过多,因此,大马机场正致力控制成本。

有鉴于此,分析员认为,短期内大马机场的盈利增长将会低于营业额增长。


Source/Extract/Excerpts/来源/转贴/摘录: 南洋财经
Publish date:08/10/13

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