Wednesday, October 30, 2013

曾淵滄專欄 30.10.13:內銀炒上有玄機?

事有湊巧,還是別有用心?在重慶銀行(1963)及徽商銀行(3698)準備上市之際,昨日人民銀行又再放水逆回購,於是內銀股全線上升,這就可以凸顯這兩家準備上市的銀行股的定價相對便宜。是的,這兩家準備上市的銀行定價,的確很吸引,重慶行PB不足1倍,而徽商行據說也是一樣,以不足1倍的PB定價。目前為止,四大國有銀行的PB值均超過1倍。另一方面,前日越秀集團宣佈以2倍PB值收購創興銀行(1111)。

重慶行與徽商行都是地方銀行,地方銀行的缺點,是不易走出所處的地域;而他們的優點,就是具有主場優勢,敢於貸款給中小企,以賺取更高的利息收入,因此回報比大型國企銀行高。當然,高回報也帶來高風險,如何適當的分散風險,是地方銀行經營的關鍵。


看好安徽未來發展
投資地方銀行,同時等於投資於當地未來的經濟發展,筆者對安徽省的發展較為樂觀。中國的經濟發展模式是由沿岸省市開始,然後逐步向內陸延伸。現時上海、江蘇和浙江等地已經全面開發,工業開始向西移,當地亦逐漸改為重點發展服務業,安徽就是繼承上海、江蘇和浙江工業向西移的新工業大省。

世界銀行發表了一份全球營商環境評估的報告,在本港買樓得支付雙倍印花稅的辣招,成了香港被扣分的重點。世銀認為雙倍印花稅不利於財產的轉移,因此大幅扣分。在營商環境方面被世銀扣分,相信對本港吸引外來投資有一定影響,香港的辣招已推出多時,但立法會至今仍未正式通過,部份立法會議員與政府的談判一談再談,卻總是不能達成共識。

曾淵滄
大學教授


Source/Extract/Excerpts/来源/转贴/摘录: 蘋果日報
Publish date:30/10/13

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