Saturday, October 26, 2013

曾淵滄-股市资讯专栏 25.10.2013:国债上限谈判告一段落,但仍疑云重重

国债上限谈判告一段落,但仍疑云重重
文: 曾渊沧博士 2013年10月25日 曾渊沧博士专栏
美国共和党与民主党终于就美国国债上限的谈判达成协议,把限期向后推,明年初仍可再谈判。但是我相信总统奥巴马不会让步,一步也不让,因为过去一段日子的谈判过程中,共和党的民意支持度在下降中。

奥巴马说,如果共和党不批准提高债限,美国将会发生立国以来第一次的国家债务违约。到了期的国债没钱还,这将严重影响美元地位,从此美国国债可能没人买。共和党则说,总统不能以此为由,任意花钱,国会必须加以限制。共和党与民主党达成的协议,实际上就是共和党让步。既然奥巴马不愿让步,共和党每次只好把问题向后延期数个月。不必多久,即今年12月份,相信市场又会再为明年初美国债务上限到期而波动。对炒家来说,这可制造多一些翻云覆雨的机会。


两年前,欧债危机源起于希腊无力偿还到期的国债。欠债不还即是违约,影响很大。不过,两年前的欧债危机令股市急跌。但前一阵子的美债危机,美股虽跌,跌幅却不大,理由之一是美国国债上限问题不是第一次发生,去年也发生过。第一次发生时,股市调整的幅度相当大。最后,奥巴马总算与共和党达成协议,一人退一步,提高国债上限,问题暂时解决。

时至今年,当初提高的上限又爆顶了,两党要再一次谈判,最后依然是在10月17日的谈判期限前一分钟达成协议。人人都知道,凡是谈判,开始时必然是双方各不让步,互相设法摸一摸对方的底线,往往都要等到最后一分钟才能有成果。现在市场有了两回的经验,故觉得就算奥巴马与共和党人僵持,仍不算是问题,只当两人在演戏。

可是,事情会不会变成假戏真做、弄假成真?当然是有可能的,美国政府国债违约机会很低,但万一真的发生,代价极大。谈判成功,股市升2%;谈判失败,股市跌20%。但我认为,如果真的谈判破裂,股市大跌,这倒是一个趁低吸纳的机会。实际上,谈判破裂后依然还会继续谈判,我不相信美国国债会变废纸。

如果奥巴马不乱花钱,量入为出,令美国财赤问题得以解释,则根本就不必理会什么国债上限问题。如果政府财政收支平衡,根本就不需要增加发债,也就不会有发债总额上限的问题,当年克林顿做得到,可惜奥巴马做不到。

美国国债上限问题暂时搁下,美股再升,标准普尓指数已创历史新高,道琼斯指数也开始接近高位。经过政府局部暂停运作一役,许多人估计联储局短期内不会退市,10月底的会议必然什么也不做。

但是,美股创新高,中国股市创业板则爆小股灾,多只创业板股跌停板,拖累上海综合指数一度守不住2,200点。A股创业板之所以爆小股灾,是因为有大证券行出报告说,创业板已炒至惊人的本益比(PE)水平,大证券行报告一言惊醒正炒得如痴如醉的股民。

目前中国的股市,创业板的确炒得火热,PE非常高。但是主板股份依然相对便宜,因此我也不太担心整体股市会崩溃,毕竟炒创业板的投资者不多,投入的金钱也不多。你敢将自己的身家财产全部投入一只一天之内股价急升50%的三、四线股吗?炒创业板的人是身经百战的精明炒家,死不了人。

新加坡与香港这一边情况也类似,海峡时报指数与恒生指数阻力重重。二三线、三四线股炒得火热,香港有数只正在炒作的股,是一点也不陌生的炒股,每隔一段时间就会炒一次。炒过一轮,曲终人散之后又一片死寂,然后再隔一两年,又再炒过,真有趣。同一只股一而再,再而三的炒,为什么仍有捧场客?理由是每一次炒作,都有过去没有输钱的人捧场。还有另一批经验老到的庄家,长期捧这些股的场。他们知道何时入场,何时沽货。而新加入的小股民为了一个‘贪’字,自然不知风险。就算知道风险,也明知山有虎,偏向虎山行,因为他们相信自己不会这么倒霉,成为音乐椅停止时没椅子坐的人。他们相信自己高价买入的股,一定有人以更高价向他们买。炒作三四线股的人往往相信炒股不炒市的理论,这是危险的。若大市长时间逆转,能逆市上升的股其实极少。

10月已进入下旬,中国共产党三中全会下个月就举行,我相信股市应该很快会炒作相关概念股。三中全会是习近平及李克强正式接掌中国政经大权后,第一份长期经济规划。为未来10年制定的规划,非常重要,经济改革、户籍改革、土地改革将是重要的改革主题。这些课题在过去也讨论了千遍万遍,只是时机未成熟,就等习近平去改革。改革成功与否关系中国梦的成功与否,因此我是乐观的。

今年中国“保七”绝对没问题,今年第三季国内生产总值(GDP)有7.8%增长,应算是高过预期。我比较关心中国人民银行那套“美进中退,美退中进”的思路。过去五年,我们可以很清楚地看到,中国人民银行的政策是与美国联储局恰恰相反。美国推出量化宽松(QE),中国就开始退市;美国说要退市,中国就开始放松银根。如果美国迟迟不退市,我担心目前正在放松银根的人民银行会改变政策。

中国总理李克强向泰国政府推销高铁,相信有助中国的高铁出口。但是,中国为了外交,高铁出口不一定能赚钱,有可能只收“友谊价”。这是炒高铁股要留意的事,很多很多年前,中国到非洲建铁路,一分钱也没收。

前几天,我留意到一只在今年5月上市的半新股-中石化炼化工程(2386)。那是中国石油化工(0386)分拆出来的股,今年5、6月上市的股票,因市场气氛差,故上市时的定价也偏低。10.50港元的定价不高,但上市后股价依然跌破上市价,是10月17日才首次升越上市价。上市价失而复得,后市可以再看高一线。

我也建议大家去买中资医疗股,我没有建议买哪一只,因为我相信目前股市的炒风,是整个行业领域的。正如澳门赌业股及科网股,过去几天,只要是这两个行业的股,不论是蓝筹股或二三线股,股价全部飞天。我相信医疗股也会是整体上升。日前复星医药(2196)打算出售两种药物的知识产权给一家瑞士公司,代价高达3亿8,500万欧元。这使人惊觉原来中国的医药研究水平,已达到国际先进水平,可以出口知识产权。当日股价爆升13%,的确可观,也带动复星国际(0656)升高7%。


Source/Extract/Excerpts/来源/转贴/摘录: 新加坡股市资讯网
Publish date: 25/10/13

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