Tuesday, September 10, 2013

板塊尋寶: REITs步熊市 領匯大鑊

板塊尋寶:
REITs步熊市 領匯大鑊

樓市現處牛市或是步入熊市,坊間爭吵不斷。較樓價滯後約一個月的中原指數,今年3月中旬創新高,報123.66,最新一周報120.86,跌幅只有約2%,難作參考。至於作為領先指標的地產股價,則更能反映樓價陰跌實況。


舖租見頂 易跌難升
地產分類指數今年1月於34485點時見頂,相比較昨日收市29735點,高位累跌近14%。



傳統智慧,地產股一般跑前樓價約三個月至半年時間,當中對樓價敏感度最高的信置(083)及新世界(017),股價較今年1月份高位分別累跌30%及23%,熊蹤已經乍現。

住宅樓價或者到今年底明年初,美國退市及加息後,始見較明顯跌幅,但觀乎商廈租金以至商舖物業,租金及價格已經見頂,多隻REITs自今年5月高位,短短四個月內跌兩成,某程度反映寫字樓及舖市,已經玩完了。

去年舖主堅持高價放租,即使將舖位空置較長時間亦冇所謂,以為物業升值已可抵消租金回報。

不過,差餉物業估價署資料,7月份港島區商舖平均呎租回落至約135元,按月跌18%,昔日以天價承價的租客,開始捱唔住貴租,紛紛提前退租。

市傳六福(590)早前以每月180萬承租啟超道地舖,上手租客2011年以月租177萬元承租,捱不住三年租約,提早離場。新租約較舊租僅升2%,意味租金重返兩年前。連米蘭站(1150)老闆姚君達亦慨嘆,自由行黃金期已過,租金往後易跌難升。


加息在望 便宜莫貪
被視為地產及高息防守股的REITs,自08年美國放水不斷,股價長升長有。領匯(823)由10餘元,累升兩倍至今年5月的45.5元,可惜儲局放風下半年縮減買債規模及明年息口上升,領匯優勢已經消失,旗下縱擁有最多商場,亦難以大幅加租延續增長神話。

單以股價由高位回落兩成,而推論REITs步入熊市或過於粗疏,但事實擺在眼前,自由行神話已成過去、一線商廈及店舖租金見頂,加息如箭在弦,買REITs會賺息輸價,便宜莫貪。

王昇
本欄逢周二刊登


Source/Extract/Excerpts/来源/转贴/摘录: 蘋果日報
Publish date: 10/09/13

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