Monday, September 2, 2013

QE未退外资先逃 马股跌盪现进场契机

美国联储局(Fed)主席柏南克今年6月宣佈,可能会在今年晚些时候缩小债券购买的力度,最快也许將在9月就开始收紧银根。这项宣佈宛如向市场投下一颗计时炸弹,不料还未引爆,全球股市於8月20日(周二)便在外资陆续撤资下急速败跌!

大马股市过去一周更面对双重衝击,第一波衝击是在8月20日。马股在这一天损失惨重,外资要钱不要票,当天捲走10亿4625万令吉,致使综合指数一度重摔至1737.58点,最终收报1745.96点。

马股尚未喘定,第二波衝击接踵而来,国家银行21日(周三)宣佈次季国內生產总值(GDP)只成长4.3%,並將全年GDP成长预测调降至4.5%-5%。外资因而在22日加速拋售马股,综合指数一度压低至1714点,不过还是守住1700点。


联储局极可能在美国时间9月17日和18日(大马时间周三和周四)的决策会议上宣佈缩减购债计划。当然,没有人知道这颗计时炸弹会否真的在9月引爆,对全球股市和匯市又会带来多大的杀伤力。但有理由相信,马股在外资大举撤退下已元气大伤,投资者应该如何面对市场当前波动的格局?

6大重点:

一,《资匯》询问了9名市场行家的意见,其中3人(33.33%)相信联储局將在9月的决策会议上宣佈开始减少购债规模;有2人(22.22%)认为联储局迟至2014年年初才收手;另外4人(44.44%)则表示暂时难以作出预测。

二,一旦联储局正式对外宣佈减少购债,马股料面对短期的衝击,跌势维持一至两天左右。无论如何,综合指数料稳守1700点水平。

三,马股下半年的表现很大程度上胥视外资撤出或流入的速度,而这又取决於联储局减少购债的时机。

四,外资强攻美元致使区域货幣走弱,令吉料与马股一样面对一定的衝击,匯价介於3.300至3.500。

五,除了联储局减少购债课题之外,马股面对的不稳定因素包括:次季企业盈利的表现、巫统党选、2014年国家財政预算案、国內经济生產总值(GDP),以及国际信贷评级机构对大马评级展望的看法。

六,投资者若想做长线投资,目前可能就是最好的时机,尤其是蓝筹股过去一周大跌一轮之后,製造了一些进场的机会。

投资者最关心的是,一旦联储局真的在9月17至18日的决策会议上宣佈缩减购债,马股届时將面对何等程度的衝击?综合市场人士的看法,即使联储局9月决定「关水喉」,马股也不会再陷入当前的波动格局,原因有3个。

第一,与区域股市相比,马股向来较具防御性,在市场传出负面消息拖垮整个大市之际,综合指数的跌幅较轻。更重要的一点是,马股的走势未必与美国股市一致,甚至可以是截然相反。

冯廷秀表示,「马股和美股的表现有时会完全相反,正如美股2007年大跌时,马股却保持上升势头。同时,市场上也会出现『滯后』效应,也就是马股不会马上对某些消息作出反应,而是在晚些时候才补涨或补跌。」

他补充,假如美国股市在联储局宣佈缩减购债之后只跌百多点的话,马股料不会有太大影响,除非美股的跌幅超过200点。

第二,外资长期仍看好马股的投资前景,美国摩根史丹利(Morgan Stanley)银行在14日公佈最新季度指数比重调整,提高了大马股市在摩根史丹利新兴市场指数(MSCI Emerging Index)与摩根史丹利亚洲指数(MSCI Asia Index)的所占比重,便是最好的佐证。

黄峋理对此表示,外资从马股撤退只是短暂的现象,从摩根史丹利银行提高大马在摩根史丹利新兴市场指数和亚洲指数的所占比重的动作来看,外资对马股仍深具信心,因为马股的基本面强稳。

第三,马股在刚过去的一周两度大跌,相信这个波动的趋势將持续至联储局9月召开决策会议为止。即使联储局缩减购债在9月变成事实,但由於投资者的负面情绪已经局部反映在股市里,相信马股的下行风险將有限。

潘力克认为,外资未来三周將持续卖股,马股能否顶住这股时强时弱的卖压,要看本地资金是否会积极进场扶市。「在联储局9月17日召开决策会议前,未来3周將是关键期。在这不长不短的时间里,上半年已在股市买下大量股票的外资持续撤资的话,本地资金未必招架得住。」

无论如何,市场专家普遍认为,综合指数要守住1700点应该没有太大的问题,而当市场上的负面情绪淡化之后,综合指数仍有可能在年杪重探1800点大关。


Source/Extract/Excerpts/来源/转贴/摘录: 東方新聞
Publish date: 31/08/13

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