Monday, September 30, 2013

一股作气:勇达集团盈利有望创新高

一股作气:勇达集团盈利有望创新高
Created 09/30/2013 - 12:27
只闻楼梯响,不见人下来的冷岳河第二期输水计划(Langat2),预计今年内动工,勇达集团(ENGTEX,5056,主板贸服股)是潜在受惠者之一。

此外,在批发、经销和制造业务的营收取得双位数强劲增长,让上半年的盈利已超越2012全年的表现,今年有望创新高。

至于产业发展业务方面,该集团的计划包兴建综合住宅与商业产业项目、一栋商业大厦以及扩充酒店客房等,成为该业务在未来的营收推手。


冷岳河第二期输水计划之谈已有多年之久,该项工程预的颁发会在不久的将来发放,让水管生产业者之一的勇达集团可从中受惠。

冷岳河第二期输水计划的兴建工程料在年杪启动,因此,工程的发放已逼在眉头,第一阶段的工程预计介于12亿至13亿令吉。

勇达集团是国内最大的非石油与天然气领域钢管、阀门及配件批发业者,并由其旗下的制造臂膀(钢格板、软性钢管和双寡头球墨铸铁)支撑批发与经销业务。

作为大马水管生产业者领先之一的勇达集团,不仅提供多样化的产品,更是国内数一数二、拥有能力制造长达2600毫米大型直径软性钢管的业者。

马银行投银研究指出,鉴于该集团是国内两家具备能力制造大型直径软性钢管的业者之一,相信能获取相关订单。

与此同时,肯纳格研究也表示,根据入选为冷岳河第二期输水计划的主要承包商,当中不乏勇达集团的客户群。

因此,预计该集团无论是直接性或间接性方面,在取得钢管订单上的机会亦大大提高,而所需的软性钢管总值料达2亿令吉。

勇达集团的策略业务主要分为:(一)制造业务、(二)批发与经销业务,以及(三)产业发展业务。

雪水管替换计划带动

依据2012年的扣除利息、税务、折旧与摊销前盈利(EBITDA),主要贡献来自批发与经销业务(占49%)和制造业务(占46%),而其余的5%来自产业发展项目。

至于该集团的另一个催化剂,就是雪兰莪州水管替换的复苏计划。一旦雪州的水务重组和整合完成,料水管替换计划将加速。

根据马银行投银研究称,雪州的水管替换计划首选将使用双寡头球墨铸铁,而国内也只有两家制造业者,该集团预计也可从这项计划中受惠。

上半年强劲增长

在业绩表现方面,自2009年起,勇达集团的营业额皆呈稳定的增长趋势,惟净利在去年出现下滑,但今年上半年已取得强劲增长。

该集团在2009年的营业额为5亿9980万令吉,逐年增长到2012年的9亿2050万令吉新高水平,复合年增长率超过15%。

净利从2009年的2280万令吉,在接下来的两年提高到3420万令吉和3480万令吉,不过在2012年下滑到2920万令吉,主要是因第四季蒙受亏损。

然而,在今年上半年的表现,营收已取得过半亿令吉,且净利达3038万令吉,高于2012全年的记录,贡献来自制造业务和批发与经销业务。

在两项大型计划推高水管需求之下,料将让该集团取得订单,并在产业发展业务的贡献下,盈利有望创2012年新高。

勇达集团是于2008年开始涉及产业发展业务,未来将专注发展项目包括:
1.在万挠兴建综合住宅与商业发展项目,发展总值预计达2亿7000万令吉;
2.在甲洞兴建一栋23层楼高的商业大厦,发展总值料达1亿5100万令吉;
3.通过收购商业地段扩充其位于吉隆坡的可负担酒店客房;以及
4.发展位于关丹的商业地段,目前正在进行可行性研究。

股息料维持

尽管勇达集团并没有股息政策,但依然派发股息,去年派发每股1.5仙股息,以周五闭市价格计算,周息率只有1.07%。

马银行投银研究表示,鉴于该集团在近期的资本开销需求在相当高的水平,料股息派发将受限,且维持在现有的水平。

估值偏高

该股的估值方面,以2012年的盈利计算,其本益比为9倍;而截至6月30日,该集团的每股净资产为RM1.78,股价净值比只有0.79倍。

另外,勇达集团也放眼竞标新加坡工程,该国计划在2060年时,从目前新生水30%的产能,提高到55%以迎合需求,有望能从中获得水管订单。

该股的潜在投资风险,则包括两大项目的水管订单落空、股价在近几个月已走强导致估值相对提高,以及产业发展项目的进展等。


免责声明

本文分析仅供参考,并非推荐购买或脱售。投资前请咨询专业金融师。

Source/Extract/Excerpts/来源/转贴/摘录: 南洋商报
Publish date: 30/09/13

No comments:

Post a Comment

Warren E. Buffett(沃伦•巴菲特)
Be fearful when others are greedy, and be greedy when others are fearful
别人贪婪时我恐惧, 别人恐惧时我贪婪
投资只需学好两门课: 一,是如何给企业估值,二,是如何看待股市波动
吉姆·罗杰斯(Jim Rogers)
“错过时机”胜于“搞错对象”:不会全军覆没!”
做自己熟悉的事,等到发现大好机会才投钱下去

乔治·索罗斯(George Soros)

“犯错误并没有什么好羞耻的,只有知错不改才是耻辱。”

如果操作过量,即使对市场判断正确,仍会一败涂地。

李驰(中国巴菲特)
高估期间, 卖对, 不卖也对, 买是错的。
低估期间, 买对, 不买也是对, 卖是错的。

Tan Teng Boo


There’s no such thing as defensive stocks.Every stock can be defensive depending on what price you pay for it and what value you get,
冷眼(冯时能)投资概念
“买股票就是买公司的股份,买股份就是与陌生人合股做生意”。
合股做生意,则公司股份的业绩高于一切,而股票的价值决定于盈利。
价值是本,价格是末,故公司比股市重要百倍。
曹仁超-香港股神/港股明灯
1.有智慧,不如趁势
2.止损不止盈
成功者所以成功,是因为不怕失败!失败者所以失败,是失败后不再尝试!
曾淵滄-散户明灯
每逢灾难就是机会,而是在灾难发生时贱价买股票,然后放在一边,耐性地等灾难结束
  • Selected Indexes 52 week range

  • Margin of Safety

    Investment Clock

    World's First Interactive Investment Clock