Monday, September 16, 2013

林園:A股應在四千點


股壇名人論A股

滬綜指自六月底1,849點低位反彈至今,已有逾兩成升幅,不少投資者憧憬A股已拉開新一波牛市的序幕。有中國「民間股神」之稱的林園,接受本報專訪時表示,難肯定大市是否已轉勢,但現在A股估值非常低,很多股票都很便宜,像與居民基本消費相關的吃、喝、地產、汽車等板塊都有投資價值,A股正常估值應在4,000點以上。


經濟無憂 退市無礙

內地七、八月份經濟數據理想,多家國際投行近期先後上調中國全年經濟增長預測,認為內地經濟已經企穩回升。林園認為,內地經濟這幾年不可能出現「大問題」,即使美國退市,對內地經濟及股市的實質影響亦微乎其微。他指出,內地有外匯管制,幾百萬(人民幣.下同)到一兩千萬尚算方便,但金額再大一些,只要不走犯法的渠道,就很難進出境,所以在過往幾年進入內地的投機資金其實並不多,退市對市場的心理影響大於實際。

林園測算A股正常估值對應的點位應該在4,000點以上,但最近一年,滬綜指一直在1,800至2,300點左右徘徊,指數遭到嚴重低估。林園的全球投資組合中,當初內地和外國的投資比重是7比3,但近年A股股票市值持續縮水,反而國際主要市場的指數穩定,在○八年低位時投資的外國債券亦有理想回報,以市值計,現在內地和外國的投資配置已接近1比1。
八成持倉消費板塊

A股近期走勢轉強,成交金額創逾兩年來新高,對有分析認為A股或已拉開新一波牛市的序幕,林園說,滬綜指要4,000在點以上才能說A股已經進入牛市,「沒有泡沫不能稱為牛市」,目前能控制的是在價格便宜時,選對行業買入,靜待牛市的來臨。過往幾年,自己一直是滿倉操作,買的股票裏面以與吃、喝有關的消費股佔了八成,只會買一些平時接觸得到,「看得懂」的股票。

內地「民間股神」林園,一九八四年畢業於陝西衞生技術學校臨床醫學,現為林園投資管理公司董事長。最為外界津津樂道的是林園在八九年底以8,000元投入A股市場,兩年間其資產已晉升至1,000萬元。


鍾情茅台 讚全世界最好

在股票投資中,林園一直青睞與飲食相關的消費股,其中白酒業龍頭貴州茅台便是他的愛股之一。雖然在塑化劑風波、國家限制「三公」消費等打擊下,貴州茅台股價回落,不過,林園仍然力撐貴州茅台是「全世界最好的企業」,並表示該公司業績已經超出他的預期。

限制「三公」純利大挫
自○三年以來,貴州茅台的營業收入和純利一直穩步上升,公司股價由○三年九月6.08元(人民幣.下同)的低位,暴漲至去年七月的262.7元,惟從去年下半年開始,除「國酒茅台」商標申請風波外,貴州茅台先後經歷了塑化劑風波、限制「三公」消費等打擊,股價回落到152元左右。

而該公司上半年業務報告,淨利潤按年僅微增3.61%,是○一年上市以來純利增速最低的一次。

市場對貴州茅台的上半年業務大失所望,不過,林園說,「可能別人的預期值太高了吧,老實說,這個表現已經超過我的預期了。」

他又強調,茅台酒的價格確實有所回落,但銷量並沒有減少,就他最近去茅台庫區提貨的時候親眼所見,庫存很少,像茅台這般產品一出廠,就有車在門口馬上拉走的公司是絕無僅有。



Source/Extract/Excerpts/来源/转贴/摘录: 太陽報
Publish date: 16/09/13

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