Monday, September 23, 2013

曾淵滄專欄 23.09.13:10月退市機會不大

美國聯儲局出人意料沒退市,我早前撰文說,希望儲局在9月退市,讓市場計算退市的影響,若9月份不退市,市場就會開始擔心10月、12月會不會退市。聯儲局議息公佈前一天,我說如果不退市,不要高興得太早,要留意中國人民銀行的反應。聯儲局終於決定不退市,上述的兩項因素大家的確要考慮。

香港中秋節過後假期,美國股民則已開始擔憂10月會不會退市,9月19、20日一連兩天,美股回落,道指跌低過聯儲局宣佈不退市前的水平,多位聯儲局官員出來說三道四,有人支持不退市,有人反對不退市,看來這一次會議,內部爭論激烈,因此股民擔心10月退市是正常的。


經濟狀況未虞劇變
既然全世界都猜錯聯儲局9月退不退市的決定,那麼突竟幾時退市?10月嗎?我看機會也不大,從9月至10月,美國經濟狀況會有多大變化,令聯儲局在10月退市?伯南克宣佈不退市時說,他留意到長期債券利率已大幅上升,若退市會導至長期債券利率再升,不利於經濟復蘇,過去幾個月,長期債券、特別是10年期債券的利率為甚麼會升?還不是因為債券炒家在炒退市,只要退市陰影一日不散,10年期債券利率便很難大幅下跌,債券利率不跌,伯南克會不會退市?債券利率與退市之間形成一個很微妙又很矛盾的關係,根據伯南克的理論,因為債息升所以不退市,但債息升就是因為擔心退市,要等到債息下跌才退市,要等到甚麼時候?白宮也開始與國會進行新一輪談判,因為今年初國會答應總統提高政府負債總額又快額滿,白宮還得印許多新國債賣給聯儲局。

曾淵滄
大學教授



Source/Extract/Excerpts/来源/转贴/摘录: 蘋果日報
Publish date: 23/09/13

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