Thursday, August 15, 2013

與惠譽唱反調‧穆迪維持大馬評級展望

與惠譽唱反調‧穆迪維持大馬評級展望
Created 08/15/2013 - 17:30
(吉隆坡15日訊)雖然惠譽(Fitch)憂慮大馬赤字惡化先下調主權信貸評級展望,令市場擔心其他評估機構也將接連開鎗,但穆迪卻大派安心丸,在權衡經濟增長前景相對健康,以及龐大外匯儲備將可緩衝外圍衝擊下,維持大馬“穩定”的主權信貸評級展望和“A3”評級不變。

外匯強勁
國債仍屬理想

穆迪發文告表示,雖然大馬政府透過落實逆週期(Counter-cyclical)政策來喚醒因全球金融危機陷入昏睡的國內經濟,進而導致財政和債務比率惡化,且遲遲未返回危機前水平,但整體融資情況並未受到嚴重影響,而政府債務組合與同儕相比仍屬理想。


惠譽是在今年7月30日因擔憂大馬公共領域財政情況,而決定將主權信貸評級展望從“穩定”下調至“負面”,令市場關注兩大評估機構動向,而隨著穆迪在今日表態,未來市場焦點將鎖定尚未“表態”的標準普爾(S&P)。

值得一提的是,穆迪在權衡國家償還公共與私人領域交叉債務款項的能力和意願所帶來的延期償付風險後,於今年1月決定重新調整大馬國家信貸評級上限(Country Ceiling),將大馬長期外幣債券評級從“A3”提高至“A1”,而長期外幣存款評級則維持在“A3”;短期外幣債券和存款評級則維持在“P1”。

太依靠公共開銷存隱憂

不過,穆迪也透露出大馬經濟增長過於依靠公共領域開銷推動的憂慮。

該評估機構點出,廣泛的價格管理和低私人投資,都是促使政府加大津貼和基礎建設開銷的因素,但大馬政府的財政架構在缺乏廣泛稅務改革的情況下,只能日趨依賴原產品相關收入,都將加大結構性壓力。

“監管當局有提前改革制度的能力,只是缺乏政治意願,但相信高財政融資需求將獲得大量的國內儲蓄、流動投資基礎和強勁的淨外國債權人支撐。”

政治紛爭拖慢改革

穆迪說,大馬擁有強勁和良好管理的企業和銀行業,而政府相關公司也積極進行改革,因此主權信貸曝露在或然負債的風險甚低。

“雖然國內政治環境爭論不休拖慢政策改革步伐,但這也不會導致廣泛的不穩定性。”

穆迪表示,雖然大馬人均收入比多數評級同儕為低,但在政府、監管品質,以及競爭力等指標上均優於同等評級國家。

“強勁外匯儲備和高儲蓄率為政府財政韌性帶來高度支撐,其中後者將提供穩定的本地貨幣,並透過多數本地資金為政府財政赤字和債務進行融資。”

該評估機構認為,值得注意的是,龐大外匯儲備將可為潛在破壞政府財政情況的外圍衝擊帶來緩衝效果。




Source/Extract/Excerpts/来源/转贴/摘录: 星洲日報
Publish date: 15/08/13

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