Saturday, August 31, 2013

原料价疲软但售价看跌 速柏玛前景看法分歧

原料价疲软但售价看跌 速柏玛前景看法分歧
Created 08/31/2013 - 11:37
(吉隆坡30日讯)对于速柏玛(SUPERMX,7106,主板工业产品股)前景,分析员的看法分歧,有人看好原料价格疲软、产能提高及自动化营运可加强其净利表现;不过,也有人担心胶价走跌,公司无法维持目前的平均销售价。

随着胶价下跌,及加强自动化运作,速柏玛2013财年次季净赚3548万4000令吉,按年上扬18.3%;首半年则净赚6788万3000令吉,较上财年同期高出17.1%,普遍符合投行预测。

兴业研究表示,速柏玛首半年核心净利在他们的预期之内,分别占他们及市场全年预测的49%及49.6%。


自动运作提高净利

分析员认为,公司能够取得不俗的业绩表现,主要是因为原料价格走低,以及厂房加强自动化运作,有助提高其净利。

“由于全球汽车销售疲弱,以及泰国及柬埔寨的供应增加,所以,我们预计接下来胶价,将持续维持在目前疲软的水平,亦就是每公斤5.30令吉。”

至于产能扩展来看,管理层表示第10座与第11座厂房,将会稍微延迟至2014财年首季才全面营运,而非之前预计的2013年杪。

这两家厂房将会把公司每年产能扩大30%。一旦开始营运,集团的产品组合比重为53%来自丁腈手套,而47%则来自天然树胶手套。

此外,公司大部分的厂房已经进行自动化运作。管理层预计提升生产线,将导致公司短期内面对少许产量损失。

整体而言,兴业研究对公司的成长前景保持正面看法,主要是因为原料价格走低、提高产能,以及加强自动化运作提升营运效率。

谨慎看待平均销售价

安联研究对速柏玛可在2013财年次季按年取得较高平均销售价感到意外,因为胶价成本在次季按年减少19.7%,促使其他业者在当季取得较低平均销售价。

不过,由于竞争对手都调低平均销售价,分析员对公司是否能够维持目前的平均销售价而感到谨慎。

“虽然速柏玛的估价看来很诱人,但我们对其今年至今的营业额成长抱着谨慎看法,因为公司业绩主要是受到平均销售价改善带动,而非销售量成长。”

今年至今,速柏玛的销量仅增长9.6%,低于竞争对手的双位数成长。

因此,我们维持该股为“中和”投资评级,以及较高目标价的2.10令吉。





Source/Extract/Excerpts/来源/转贴/摘录: 南洋财经
Publish date: 31/08/13

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