Tuesday, August 13, 2013

曾淵滄專欄 13.08.13:趁低吸納 最考耐性

內地股市突發威,滬綜指單日升2.39%,一舉突破2100點大關,創兩個月新高。自總理李克強提出「保七」的目標政策之後,A股的確有見底之勢,基建股、建築材料股、內房股、銀行股都出現較大的升勢,過去幾天,升勢加速,當然,經過今年6月的「錢荒」打擊,不少散戶、分析員、股評人也被嚇壞了,大部份分析員、股評人仍然認為,近日的現象只是反彈市罷了。

我比較樂觀,前陣子「錢荒」時,我已撰文指出,錢荒不是中國金融系統出了問題,錢荒只是中國政府自己在做試驗,試驗市場面對壓力時的反應,以防將來有國際大鱷到中國興風作浪。因此,我從來就不擔心錢荒會演變成災難;相反,錢荒正是一個趁低吸納的機會。


產能過剩由市場解決
股市裏有句名言,即「低處不算低」,因此,如何正確地操作「趁低吸納」的原則呢?方法就是耐性與比較,所謂「低」是相對的,是比較的,是與「高」的時候比較;看看煤炭股,股價與高處比較,跌了多少?如此跌幅,就算再往下跌,只要有耐性,一定能守到柳暗花明又一村,因為煤炭及其他礦產的價格有升有跌,不論如何跌,當跌至低於開採成本之後,就不會再有人開採了,也就該止跌了。近年許多基建、建築材料都出現產能過剩的問題,產能過剩最終也會由市場自己解決,小型、財力不足公司會倒閉,大量小公司倒閉後,餘下的就能活下來。公司倒閉代表產能消失,於是產能過剩問題也就自然解決。因此,「趁低吸納」要成功,耐性是不可少的,當然選股也重要,若不幸選中不能存活的企業,那當然是倒楣的。

曾淵滄
大學教授


Source/Extract/Excerpts/来源/转贴/摘录: 蘋果日報
Publish date: 13/08/13

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