Saturday, July 27, 2013

经济慧眼:市场投资周期决定收益

经济慧眼:市场投资周期决定收益
Created 07/26/2013 - 12:16
国际黄金价格会持续下跌吗?在一篇访谈中,美国著名的风险投资家罗杰斯(Jim Rogers)解说,黄金价格已经持续上涨了12年,这对任何一种资产来说都是极其罕见的,市场若不出现一次回调的话将会非常反常。

投资者可以参考罗杰斯的预测—黄金价格将相对于其高峰值下跌50%,即跌到每安士约900美元的价格水平。

若真预言命中,笔者认为届时黄金价格将会有另一轮的抄底上涨。罗杰斯是国际大宗商品交易家,他曾在两年前成功地预测到了当时涨至峰值的黄金价格将跌至每安士1200美元。


那么,我们可以怎样预测大宗商品的走势呢?从经济学的角度,大宗商品的短期供求大多是固定的,其对小幅价格的波动没有反应。

在中长期内大宗商品价格的走势尤为重要,因为生产商和买家都需要断定是否要花大笔资金投入,而且回报也许要等上好几年。

许多事情可能发生,在商品市场上会不断有新的供应来源,也会有生产商关闭,买家可能改变采购行为,一些原材料也容易可以找到替代品。

投资者应该留意价格投资周期。例如,农产品的短期、中期和长期之间最重要的区别是作物周期的长度。短周期的有如玉米、小麦和大豆等作物的周期只有一年,而长周期的则要数十年,比如新种的林木。

另外,对于矿产品和石油天然气的资源种类而言,其周期是由发现新资源、研发替代性技术、以及规划建设的时间决定,一座新矿山或海上油田项目的周期跨度从五年到多达十余年。

农产业潜力看好

价格持续上涨已使石油产量和消费发生市场变化。对于石油项目创纪录投资,使去年美国石油产量创下最高年增幅。

同时,生物燃料激增,加上贸易保护措施的政策实施,使得美国和欧洲的石油消费呈现稳定下降趋势。目前消费者也开始尝试使用液化及压缩天然气,作为卡车、船只及火车的替代燃料。

此外,价格刷新纪录激励北美页岩油大举开采,而在深海及北极和中非等边缘地区的传统新油田支出则创纪录新高。

大宗商品市场格局正在发生结构性的变化。

农产业这个传统行业,也许在未来是一个极具投资潜力的领域。目前全球都面临着严峻的人口结构及粮食生产问题。

如果天灾或客观因素导致供少于求,那么未来我们无论支付怎样的高价,我们也买不到粮食。粮食的价格必须大幅上涨,才能吸引到各个生产商进行投资。因此,目前,一些人指出粮食涨价是由于农产品投机者操纵市场导致。有经济学家指出,问题根源在于,世界农产品的储备量已经跌至历史低位,产出跟不上市场需求的增长。

以前如果我们遇到了天气问题,我们还会有大规模的粮食储备应急。但是,现在我们既缺乏粮食储备又缺少种粮的农民人数。农产业的食物链供求将是一大决定因素。



Source/Extract/Excerpts/来源/转贴/摘录: 南洋财经
Publish date: 26/07/13

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