Monday, July 8, 2013

股海宝藏:顺利实业估值落后同业

股海宝藏:顺利实业估值落后同业
Created 07/01/2013 - 14:55
产业股在全国大选之后经历一些调整,根据联昌证券报告,产业领域近期因国家银行或废除“发展商承担利息计划”(Developers’ Interest Bearing Scheme,DIBS)的市场传言而面对压力。市场盛传国行会与产业发展商会面,商讨抑制产业市场的投机活动,料国行将向发展商承担利息计划下手。

此外,美联储主席伯南克表明,会收紧购买债券的行动,这使到资金流出亚洲地区,包括马来西亚。

不过,联昌证券认为,产业销量放缓只是暂时性的,长期而言,产业交易将保持稳健,因为我国住宅领域基本因素稳健。


在依斯干达发展区相关的股项当中,顺利实业(KSL,5038,主板产业股)被视为是同侪中本益比最低者。

一般而言,投资者喜爱有参与依斯干达发展区的股项,因为在大选后,依斯干达发展区拥有更清晰的展望。

在全国大选之后,依斯干达发展区主题继续成为投资者目的焦点,因为它获得轻快铁、高速铁路以及新加坡新山轻快铁计划的推动。

此外,很多大型的外国公司也开始进驻依斯干达发展区,这包括CapitaLand、Ascendas Land以及Country Garden。

此外,新加坡采取打房措施,例如提高印花税、低借贷率等,已使一些新加坡潜在买家,转到依斯干达发展区投资。

此外,Iskandar Waterfront控股以及Medini Iskandar Malaysia据悉将会上市,再加上这里的土地买卖非常活络,使实际净资产价值获得上修。尽管产业股处于上涨趋势,但是顺利实业的股价表现还是落后同行。

一月初,市场传言顺利实业将会被私有化后,它的股价由12月12日的1.43令吉,上涨至1月中的1.75令吉。

市场有这样的传言,主要是因为其大股东丘氏家族持有53%的股权,而且实际净资产价值被低估、本益比低廉、地库位于柔佛和巴生谷,这些因素将让市场继续垂青顺利实业。

截至2013年3月31日止,顺利实业在依斯干达发展区拥有2100英亩地库。

这些地库位于新山、峇株巴辖、居銮、昔加末、丰盛港、巴生和吉隆坡的策略地点。

这些地库已经获得批准可以进行发展,料可保持顺利实业中期和长期盈利。

另外,该公司正准备在巴生落实的发展计划,将拥有相等于25亿令吉的发展总值。这地点位于巴生路和万津路旁,到巴生市区只须15分钟,这项混合发展计划料将提升集团未来的盈利。

目前发展项目

1.顺利花园(TAMAN NUSA BESTARI):在新山西北部,与第二大道有很好的连接。227英亩土地总发展价值10亿。

2.顺福花园(TAMAN BESTARI INDAH):在新山东北部,靠近乌鲁地南区。700英亩土地总发展价值21亿。

3.金葩顺利花园(TAMAN KEMPAS INDAH):在新山北部,靠近南北大道和Kempas Toll入口处。237英亩土地总发展价值10亿。

4.KSL综合城(KSL CITY):在新山市区。是南马区最大型的购物中心。离新山的关卡约5分钟车程,非常靠近新加坡。该酒店和住宅已经在2012年年尾竣工;

5.巴生金葩顺利花园(TAMAN KEMPAS INDAH):首个巴生谷综合房地产发展计划。靠近武吉丁宜永旺和武吉拉惹佳世客购物中心。

465英亩土地总发展价值25亿,耗时10年。

2013财年首季核心净利创记录。根据丰隆投银,顺利实业的营业额和税前盈利皆按年增长80%,主要是更高的认购率和旗舰计划,即新山KSL综合城计划进账的激励。

此外,KSL综合城的酒店开始营业也贡献盈利。

保留资金购地

顺利实业2013财年首季的赚幅,已经超越2012财年所取得38.2%,达到48.5%。根据过去记录,顺利实业取得介于45%至50%的强劲赚幅。

顺利实业税后盈利按季增20%,管理层将之归功于新山混合发展计划陆续贡献及KSL综合城酒店开始营业带来贡献。

顺利实业管理层继续采取谨慎的派息措施,相信他们是为了保留资金,充作这些用途,即(1)巴生的发展计划,因为这旗舰计划需要20亿令吉的营运资金,(2)潜在的地库收购行动,目前财务非常稳固,只有约0.16倍负债比,如果负债比增加至0.5倍,将有4亿令吉购地。




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Source/Extract/Excerpts/来源/转贴/摘录: 南洋财经
Publish date: 01/07/13

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