Friday, July 26, 2013

曾淵滄專欄 26.07.13:百佳難擴張賣得過

自從長建(1038)與電能(006)聯手投資英國電網後,這隻股就成了我長期持有的新愛股。集團昨日公佈半年業績,純利與電能一樣增長10%,但這半年的純利,不包括上個月剛剛以97億元收購的荷蘭垃圾處理業務所帶來的利潤,因此,今年利潤肯定超過10%。

長建這家企業實際已由基建股變身公用股,而且不但間接通過持有電能股權來獲利,更直接參與海外公用事業的投資,公用事業能提供大量的現金流,因此,這一次長建派息非常慷慨,半年股息由去年的每股0.4元急增至今年的0.5元,增幅25%,如果下半年也如此大增派息率的話,全年收息比率可能超越4厘,是穩健、有增長潛能的收息股。


新買家未必捱貴租
近來市場上及社會上許多人在談和黃(013)賣百佳的事,政客們趁機抽水者不少,我的分析比較簡單直接,那就是李嘉誠對海外的公用事業投資興趣很大,集團需要集資進行更多更大的海外投資,賣百佳,當然是一個不錯的選擇。李嘉誠是一個一流的企業買賣高手,和黃、電能當年也是買回來的,買賣不同國家電訊公司的次數更多,香港人口有限,百佳擴張的機會不大,百佳的母公司屈臣氏在世界各地擁有非常多不同品牌的零售業務,要在海外擴張,不需要用百佳品牌,百佳品牌在海外也毫無優勢可言。

不少人認為,百佳的新買家將來必然面對長實(001)旗下商場大幅加租的壓力,我的看法剛剛相反,新買家不會蠢到不預先要求百佳與長實簽下10年租約才買百佳,租金也一定相對優惠。

曾淵滄
大學教授



Source/Extract/Excerpts/来源/转贴/摘录: 蘋果日報
Publish date: 26/07/13

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