Saturday, July 27, 2013

新加坡股市资讯 2013年心水股:第二季度回顾


2013年心水股:第二季度回顾

文:  ,  (译:麦美莹) 
  • 2013年07月26日
  •  展望
    无可否认,4月至6月期间,市场可说是无从捉摸。一时间,股市大涨;一时间,大势已去。但从另一个角度来看,市场的调整,有没有为我们打开了另一扇门呢?当我们来回顾投资专家及《股市资讯》团队所挑选的心水股在第二季的表现时,我们也将会为大家选出一些在未来三个月表现向好的新宠儿。
    首先,让我们来看看全球在今年第二季发生了哪些大事。就在4月初,新上任的日本央行行长黑天东彦宣布政府将推出14亿美元的刺激计划。欧元区的货币政策也维持宽松,因为欧洲央行把借贷成本减至历来最低的0.5%。

    可是,形势忽然急转。联邦储备局主席伯南克暗示联储局可能会开始缩减购债计划的规模令股市失控。雪上加霜的是,中国经济增长放缓及紧缩银根令人担忧。


    备受外力影响的海峡时报指数在第二季度遭滑铁卢,下跌了4.8%,这意味着它从第一季度取得的升幅一扫而空。从心水股的第二季表现图表来看,不难发现大部分股只受到严重冲击。不过,还有一些股只的表现是特别出色的。市场专家在接受我们的独家访问时,提出了精辟的见解,请大家继续细阅全文,看看他们保留了哪几只心水股。

    图表:心水股的第二季表现

    和美投资(Ho Bee Investment)
    随着投资者追求高收益的投资,和美投资可能会有意分拆一个房地产投资信托(REIT)来集资。一旦位于纬壹科技城的Metropolis商业项目落成后,公司也可从中取得庞大潜在收益。从图表来看,其股价依然在走高,并在6月份从趋势线回弹。40天及100天简单移动平均线(SMA)均依然往上爬。阻力位大约是在2.20元(这是2013年5月的高位),而支持位是在1.90元附近。

    仁恒置地(Yanlord Land Group)
    从图表来看,仁恒置地的股价跌穿了上升趋势线。在2013年5月,顺势指标(CCI)出现超卖,并从40天SMA回弹。可是,这次的回弹维持不久,股价再次向100天SMA下滑。目前,仁恒置地来到一个关键点。它的下跌走势开始放缓,而在两周前出现了一支看涨蜡烛后,再出现了十字星(Doji)。我期待回弹在1.40元价位出现(如果回弹出现的话)。

    联合工程(United Envirotech)
    联合工程在2013年3月取得一份价值2亿人民币(4,000万元)的项目。 在美国上市的环球大型投资公司KKR再注资4,000万美元于公司。在截至2013年3月31日的整个财政年度里,联合工程的收入及盈利分别跳升116.9%及196.2%。尽管一路上出现短暂的获利回吐,它仍然处于上升趋势中。更重要的是这只股持续稳定走高,而20天、40天及100天SMA均往上爬。阻力位是在1.00元,而支持位是在0.84元。

    胜科海事(Sembcorp Marine)
    虽然造船业近来处于低潮,但油价开始上升,对胜科海事的股价走势不无帮助。这只股经历长期的调整后,将有可能突破250天移动平均线,并上探4.86元。支持位是在4.21元。

    Vard 控股(Vard Holdings)
    自2012年4月起,Vard控股便开始出现调整,并处于严重超卖的情况。虽然其巴西新船厂的业务出现亏损,但其他地区的业务仍然有利可图。其股价最近跌至0.79元的历来低位,价格还算合理。如果以不久前的1.20元收购价作为参考,现在的股价更为吸引。这只股的支持位是在0.79元,目标价为4.21元。

    泛联集团(Pan-United Corporation)
    泛联集团的洋灰及物流业务的表现不错。公司每年派发的股息也相当吸引人。如果这只股能够再度突破位于1.00元的长期阻力线,它将有可能上探1.40元。支持位是在0.80元。

    看完了专家的意见后,现在让我们把重点转移至由我们挑选的心水股。

    Swiber控股(Swiber Holdings)
    Swiber 控股是我们所挑选的3只心水股中,表现最佳的一只。它在第二季跳升了6.7%,以0.715元收盘。 值得注意的是,当集团宣布第一季的盈利和收入分别上升了104%及59.3%后,其股价上升了11.3%。亮丽的业绩主要是来自进一步向拉丁美洲市场进军所带来的贡献增多,以至从联号及合资而来的分享盈利提高。截至2013年5月31日,Swiber控股的订单大约为11亿美元,而现金及现金等值物增加了4,170万美元至1亿5,580万元。

    瞄准深海市场
    公司计划从诱人的油田服务市场中分得一杯羹,这似乎是一项具吸引力的投资,并为投资者作出长期的承诺。值得一提的是,由于对能源的需求持续上升,因此公司向深海市场发展将会是其建立另一根强大增长支柱的良机。

    在5月初,国际石油与天然气报章《上游(Upstream)》指出,Swiber控股计划投资5亿美元在深海岸外船只。具体而言,公司据报正在投标一项墨西哥国营石油公司PEMEX的合约,为其提供及安装4个Ayatsil平台。重型起重承包商像Saipem及Heerema也是这份合约的竞投者。

    高负债;拥有上涨空间
    尽管Swiber控股的1Q13的16.1%毛利润率较1Q12的19.8%来得逊色,这个数字依然是在公司的15至20%指引范围内。 可是,投资者必须注意,Swiber控股的高银行贷款及其发行的债券最终将会蚕食其盈利。很明显,公司的1Q13行政开支及融资成本年比分别跳升了6.3%及48.6%至1,470万美元及930万美元。

    马来亚银行(Maybank)估计Swiber控股在今年将会取得总共12亿美元的新合约。鉴于公司自2013年2月以来没有宣布取得任何新合约,而其本年迄今的订单只得1亿5,300万美元,因此目前投资者需要注意的是公司有没有能力取得更多合约。华侨银行投资(OCBC Investment)的看法则比较乐观,尽管公司的股价自从在5月中公布业绩后已跳升了超过17%,但它依然认为公司拥有19%的涨升空间。

    鹏瑞利中国商用信托(Perennial China Retail Trust)
    虽然公司的股价在第二季并没有达到我们的预期(其股价下跌了7.6%),但其可分配收入增加来得正是时候,让单位持有者的忧虑得以纾缓。在截至2013年3月31日的季度里,公司的每单位可分配收入增加了0.01分至0.95分,意味着其年度化股息获益率为6.1%。

    公司在5月公布,其在沈阳的红星美凯龙家具商场取得两份大型租约。值得注意的是,其与光彩国际投资集团签订的租约占了该商场净楼面面积约33%。再加上已出租给红星美凯龙家具公司的面积(约占净楼面面积约60%),该商场的出租率已达到约93%。

    佛山及成都商场的出租率提高
    除了沈阳的商场外,公司在其他二线城市商场的出租率也逐渐提高,包括成都的鹏瑞利青羊广场(如期在4Q13至1Q14开张)及佛山的鹏瑞利季华广场(将在3Q13开张),它们的出租率分别为63%及77%,并预计会达到90%以上的出租率。

    害怕利率提高及中国经济增长放缓?
    由于害怕量化宽松政策将会退市,富时海峡时报房地产投资信托指数从5月份的6年来高位下跌了11%。虽然利率提高将会令借贷成本提高,而房地产投资信托(REIT)的股息与其他高收益投资相比,会缺乏吸引力,但我们认为新加坡REIT股价的反应有点过度,因为从美国经济复苏的进度来看,利率不会突然飙升。此外,这个领域的表现自6月份以来比大市出色(高出3.7%),由于利率提高的恐慌因素开始消退。

    另一方面,中国的零售业依然十分诱人,因为政府决心刺激内需来推动经济增长。何况,中国在2013年上半年的总零售数字跳升了12.7%至11万亿1,000万人民币,尽管国内经济增长放缓。

    由于量化宽松政策的退市规模和时间还是一个未知之素,股市在很大程度上依然会起伏不定。因此,我们将会选择优质的防御型股来替代澳洲集团(AusGroup),后者面对的困境包括在填补订单方面出现放缓的迹象;Karara矿业没有付款给公司及澳洲的资源领域正在减速,而被我们选中的正是余仁生国际。

    余仁生国际(Eu Yan Sang International)
    我们挑选余仁生国际是因为它的业务稳定及能够支撑下去。 从其财务表现来看,这家环球领先综合保健公司在过去10年里,其收入每年都创下新高。过去5年的毛利润率也稳守在50至51%。从其最新的财务报告来看(截至3月31日的9个月),这个趋势依然没有变动。展望未来,由于消费者对健康越来越注重,预期公司的业务活动将会蓬勃发展。

    扩大经济规模
    公司进一步增强其毛利润率。在5月,公司采取行动来巩固其供应链,与成都四川新荷花中药饮片组50:50合资,目的是提高原材料的质素及维持供应不会间断,而最终也可以把原材料成本降低。再者,公司在香港的厂房即将开动,相信公司的毛利率将会改善。

    澳洲业务好转
    澳洲业务出现好转。自从被余仁生收购后,澳洲业务报连续第四个季度取得季比销售增长,在很大程度上是由于自主商店的数目增加而特许经营店的数目减少。基于联昌国际(CIMB)的估计,澳洲业务在FY13的每个季度大约亏损200万至300万元。它指出“这些亏损正逐步减少而管理层预期未来季度将会进一步改善”。如果情况转亏回盈,这将意味着公司背负着的其中一个包袱将会消失。
    部分投资者其实乐于看到股市最近出现调整,因为他们有机会买入之前价格偏高的心水股。在踏入下半年之际,或许我们可以把股市的起伏看作为一种可遇不可求的优势。


    Source/Extract/Excerpts/来源/转贴/摘录: 新加坡股市资讯网
    Publish date: 27/07/13

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