Sunday, July 21, 2013

曾淵滄教路 17.07.13 加息遙遙無期 高息股仍有吸引力

加息遙遙無期 高息股仍有吸引力
上星期,美國道瓊斯指數又再創出收市新高的歷史紀錄,五月二十二日,美國聯邦儲備局議息會議後,第一次發出退市的言論,指美國經濟正在復甦,聯邦儲備局可能會減少買債,這番言論被市場視為退市的訊息,為將來退市,減買國債,停買國債,加息的行動吹風,結果,帶來的是全球的不大不小的股災。在短短的一個月,香港恒生指數下跌約4,000點,跌幅驚人。當然,港股下跌不單是受美國退市陰影的影響,中國A股不斷下跌,人民銀行不斷收緊銀根也是另一個重要的原因。

伯南克沖淡退市陰影

在美國退市陰影出現之前,香港有好些收息股已自行不斷地創歷史高價,這包括房託股、公用股,無他,利率長期接近於零,資金沒出路,一般股票波幅太大,於是吸引一批保守的投資者買收息股收息,當買收息股的人多了,收息股的股價就上升,愈升愈高,於是外來大量短炒的炒客也爭着買,收息股的股價就升得更快,冷不防美國退市陰影出現,美國有加息的壓力,美國長期國債的利率也已經馬上上升,再加上收息股股價在不斷上升之後,股息率也愈來愈低逐漸失去吸引力。因此,美國聯邦儲備局的退市言論一出,收息股首當其衝,跌得很兇。以領匯為例,領匯的跌幅超過20%,股價跌幅大,相對的收息率又再度提高,有了一定的吸引力。

現在,美股之所以能再創新高,是因為七月十日,聯儲局公開上一次議息會議紀錄,紀錄內容顯示聯儲局諸委員實際上對何時退市仍未有共識,七月十日那一天,聯儲局主席伯南克發表公開談話,努力地沖淡退市的陰影,他說就算失業率跌至6.5%,聯儲局也不會馬上加息,之前他曾經說過要等到失業率降至6.5%或通脹率升至2.5%時才考慮加息,現在他都說不同的話,這等於向市場說,加息仍是很遙遠的事。

如果加息仍是很遙遠的事,我相信現階段收租股應該有不錯的吸引力。

內房內銀值得一博

當然,另一些投資者也許想博一博股價跌得更殘的內銀股、內房股、資源股及基建股。但是,這類股的風險相對地也較高,我們的確不知道中國人民銀行幾時會放水,七月十日及十一日,中國A股大幅反彈,兩日反彈幅度超過5%,理由是李克強總理公開說宏觀調控不可以使到經濟增長率,就業率滑出「下限」,李克強下限的言論引來無限憧憬,但是,七月十二日,A股就出現了也不算太小的調整。畢竟,人民銀行在李克強講話之後,仍未有即時的行動,因此A股、H股的波幅仍然不小。

      
輯錄自 516期 Book A 【曾淵滄教路】
17/07/13


Source/Extract/Excerpts/来源/转贴/摘录: 東周刊
Publish date: 17/07/13

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